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6月23日晚，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。

这是继年初收购万达百货之后，苏宁易购再次对线下优质零售资源发起进攻，也是苏宁在快消零售的重大布局。

相比腾讯、阿里，苏宁入局快消、新零售较晚，而且在经济不太景气的当下，48亿元现金不是一个小数目，苏宁收购家乐福中国有何意义？

收购弥补了苏宁业态不足

李成东 电商战略分析师

此前家乐福和腾讯的合作更多是支付和会员方面的合作，家乐福扮演了腾讯与阿里抢夺线下支付场景中“站队腾讯”的角色，那场合作对家乐福本身的核心业务提升没有太大帮助。从业态看，家乐福弥补了苏宁在商超业态上的不足，此前苏宁的业态主要集中在家电、3C数码、百货方面。目前传统外资超市都比较难过，如果管理本身不够本土化，亏损厉害，没有理由在中国市场长时间停留。外国企业的海外业务讲究财务盈利，长期亏损让它们很难坚持下去。

阿里腾讯已交了试错的“学费”

曹磊 电子商务研究中心主任

2017年11月阿里巴巴投入约28.8亿美元收购大润发母公司高鑫零售36.16%的股份；2018年6月，腾讯宣布与沃尔玛中国结成深度战略合作；近年阿里和腾讯频频线下“夺食”优质零售业公司的举措，让苏宁看清了方向，加大了苏宁加快出手的决心。两大巨头已经替苏宁交了试错成本的“学费”，摸清了模式，苏宁此时入局有“后发优势”。

从收购家乐福也可以看出，苏宁对于智慧零售战略的构思已基本清晰，即门店多样化发展、商品精细化运营，以及数字化能力全面落地。这是过去两年间，中国零售业所探索的共同方向：除苏宁易购外，阿里巴巴、腾讯等赋能型平台与传统连锁零售商一道，在线下各领域展开基于人、商品、场景的数字化探索。

可以预见，未来腾讯、阿里、苏宁有可能形成快消品“三国杀”的局面。与体量、资金都更雄厚的AT相比，苏宁是否能挤进新零售快消时代的前三，还要看苏宁接下来对市场的把握和资源的整合能力。

当下正是收购的好时机  

何南野 财经专栏作家

在经济低迷时期，加快收购和扩张，可能是一个好的选择，因为不用付出高的估值溢价，就可以收购一些好企业，比如苏宁48亿元就收购到家乐福中国80%的股份。

折算下，家乐福中国全部的股权价值只有60亿元，仅仅只有连锁超市龙头永辉超市的1/17，或者仅仅只能抵得上一个喜茶或奈雪的茶的估值，而这可是一家年营收近300亿元、拥有210家大型综合超市以及24家便利店的连锁前十强企业。其估值之低，令人唏嘘，单从这方面，苏宁可能做了一笔不错的买卖。

另一方面，收购后的整合难度可能远远大于想象。一是供应链能力的提升。大型商超的核心竞争力，在于供应链，股东家乐福集团在供应链方面具有绝对的优势，苏宁入主之后，供应链优势相比家乐福集团肯定相差不少。如何提升供应链的能力和效率，如何以最快速度达到或赶超家乐福成立至今60年的积累，可能是苏宁收购后亟需要去弥补的。

提升苏宁新零售业态整体竞争力

高攀 网经社电子商务研究中心特约研究员、武汉江南北公司创始人

苏宁通过收购家乐福中国，将有利于苏宁充分吸收家乐福中国线下运营经验，完善其线下零售网络布局，极大地提升其大快消品类O2O市场竞争力，丰富其零售场景、零售模式和零售业态。同时，苏宁立体物流配送网络以及技术手段与家乐福有机结合，有利于降低采购和物流成本，提升市场竞争力与盈利能力。此次收购，也必将有利于提升苏宁新零售业态整体竞争力。