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四家央行同一天密集降息,中国跟不跟?

作者:魏子皓 2019-07-19 09:52

四家央行在同一天宣布降息,全球降息潮下,中国的降息还会远吗?

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图片来源:Pixabay

在全球贸易形势恶化的冲击下,韩国、印尼、乌克兰、南非同一天内相继宣布加入降息大军。

北京时间7月18日晚间,南非央行宣布将关键利率下调25个基点至6.50%。稍早时候,乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%。就在同天下午,印尼央行宣布降息25个基点至5.75%,为近两年来首次下调基准利率。而同天早间,被誉为全球经济“金丝雀”的韩国,已经宣布下调利率25个基点至1.50%,为三年来首次降息。

外部环境留给中国的政策空间越来越大,在全球降息潮下,中国的降息还会远吗?

一天四家央行降息

数据显示,被誉为全球经济“金丝雀”的韩国经济出现滑坡,其中出口、PMI指数、工业生产和消费者信心普遍走弱,韩国急需出台相应措施来刺激经济的复苏。

实际在2018年以来,随着全球经济走弱和部分国家的贸易保护主义开始抬头,严重地打击了韩国出口,甚至在2018年12月以后出现了连续7个月的同比负增长。而韩国的出口几乎占到韩国经济产出的一半,其中半导体出口额又占韩国出口额的25%左右。

韩国出口同比.jpg韩国出口出现连续7个月的同比负增长

韩联社援引韩国贸易协会、国际货币基金组织、统计厅发布的数据报道,2017年韩国对外贸易依存度为68.8%,为日本(28.1%)的2.4倍;而韩国出口依存度为37.5%,在二十国集团中仅次于荷兰和德国,排名第三。

不幸的是,这个时候日本又突然对韩国进行“贸易制裁”,从7月4日起日本企业对韩国出口半导体生产的三种关键原料或技术时,必须每单单独申请许可,审批流程长达90天。

而在随后的贸易磋商中,结果双方也是不欢而散,并且没有谈好下次磋商的时间。这无疑让出口低迷的韩国雪上加霜,再叠加PMI指数、工业生产和消费者信心的普遍走弱,加剧了市场的悲观情绪。

问题总要解决,韩国央行快刀斩乱麻,18日上午突然宣布3年来的首次降息,实际这距离韩国央行上一次提高利率仅过了8个月的时间。彼时正处于美联储加息周期中,而现在美联储和欧洲央行等重要央行都准备降息,并且部分国家的央行已经采取了行动,韩国央行完全可以在不引发趋势性资本外流的情况下完成降息。

而就在同一天,印尼央行也“紧随其后”。宣布将7天期逆回购利率从6.00%下调至5.75%。这是近两年来的首次下调基准利率。印尼央行行长Perry Warjiyo在新闻发布会上表示,希望央行政策能将2019年GDP增速提升至接近5.2%。并透露,印尼货币政策还有更多的宽松空间,这符合低通胀预期以及进一步推动经济增长势头的需要。

此外,18日晚间,乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%。南非央行也“不甘示弱”,宣布将关键利率下调25个基点至6.50%。

一天内四家央行接连宣布降息,这样的情形并不多见!

全球降息潮 中国跟不跟?

全球降息的队伍逐渐壮大。据时代财经不完全统计,除去南非、乌克兰、印尼和韩国4家最新宣布降息的央行,此前马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、埃及、印度等经济体早已实施降息,甚至最近美联储和欧洲央行都有明显降息的信号。

美联储主席鲍威尔曾多次在公开场合表示,由于美国经济正面临一系列不确定性,美联储将采取“适当”行动支持经济增长需求,暗示美联储将可能降息。欧洲央行行长德拉基措辞更加强硬,表示如果前景没有改善,那就必须采取行动,进一步放松货币政策。

根据既定安排,本月末欧洲央行和美联储将分别召开7月份货币政策例会并宣布最新利率决议。市场当前,对美联储7月降息的预期已经算是板上钉钉,仅有的问题是此次议息会议是宣布降低25个基点,还是50个基点?

美联储观察.png市场对美联储7月降息的问题,仅仅是降低25pb,还是50pb

在全球降息潮下,中国央行又何去何从?

“对于中国的货币政策而言还是应该保持独立性,”中国民生银行首席研究员温彬告诉时代财经,从中国上半年宏观数据来看,国内生产总值(GDP)同比增长6.3%,保持平稳增长;通胀率为2.2%,远低于全年通胀控制3%的目标。温彬分析,如果7月底美联储实施降息,也是会带来一定的溢出效应,而我们的货币政策还有进一步放松的空间。

相对于未来是否跟随降息,更重要的还是当前缓解流动性分层的难题。因为加大对实体经济支持力度,降低实体经济融资成本的目标方向是不会变的。

温彬认为,下半年法定存款准备金率和利率都有下行的空间,不过更可能的是利用“定向降准”和“变相降息”的方式。温彬说:“下阶段还是进一步推动利率市场化改革,建立顺畅的货币政策传导机制。再根据内外环境变化,通过政策利率引导贷款利率的下行,从而降低实体经济融资成本。

文章来源:时代财经 编辑:梁励