时代财经

央视截屏

停更三个月的李子柒，10月22日上了央视节目。

她依旧衣着古朴地接受采访，但谈话逻辑清晰、神态轻松愉悦，丝毫看不出此前与资本“纠纷”的影响。

随后，“李子柒上央视”很快成了微博热搜，这是李子柒继9月份接受新华社采访之后，又一次接受央媒的采访，而她自己的内容更新还停留在7月14日。

在那场网传的资本纷争中，李子柒是主角之一，另一个主角是杭州微念品牌管理有限公司（以下简称“微念公司”），它曾是李子柒签约的MCN（网红经济模式）公司。

时代财经了解到，李子柒与微念公司是在2016年9月开始合作的，但是在2017年7月，李子柒就与微念公司更换了合作模式，由合约模式转为合资公司模式，并共同成立了四川子柒文化传播有限公司（以下简称“子柒文化”）。

微念公司的公众号“微念品牌管理”在2021年7月3日明确表示，李子柒是微念的合作伙伴。

由此可见，即使李子柒与微念公司有纷争，也不可能是经纪纷争，最多是合作纠纷。换句话说，如果没有了李子柒，微念公司还能否挖掘出多少个头部网红？

李子柒两年多收入超22亿

近日，央视中文国际频道新闻主播鲁健，带着他的节目《鲁健访谈》专访了李七柒，这是鲁健访谈节目创办以来采访的首位网红。

在节目中，李子柒谈未来的生活规划，有三件事最想做：一是有关乡村振兴和共同富裕；二是有关非物质文化遗产的传承和传播；三是有关青少年的引导方面，李子柒不希望青少年以后都想当网红。

整个访谈似乎没有提及关于资本的故事，但是李子柒谈了自己对“李子柒”IP商业价值的看法。她说自己是挺想保护它（李子柒IP），甚至不想让它以后有太高的商业价值，“因为我觉得这些东西都是双刃剑，而我想要保护的仅仅是这个名字而已。”

事实上，李子柒IP的商业价值非常大。

在抖音上，李子柒有5505.5万粉丝；在快手上，李子柒有1031.5万粉丝；在B站上，李子柒有792.2万粉丝；在天猫上，李子柒旗舰店有639万粉丝。

在海外视频网站上，李子柒的订阅量超过了1600万，甚至超过了很多西方主流媒体的账号。截至10月22日，全球海外网红营销服务平台Noinfluencer数据显示，李子柒频道单月YouTube上的广告收入在70.84万元- 86.22万元之间。

图片来源：Noinfluencer官网截图

《财富FORTUNE》最新披露的数据显示，2019.1.1-2021.9.1期间，李子柒的总收入在22.314亿。

图片来源：财富截图

在《财富》统计看来，这份收入排行榜单给出的总收入是保守的，真实额度或许远高于此，由此可见“李子柒”IP商业价值的巨大。

“网红负责内容制作，MCN公司负责交互推广、合作管理、资本等方面，最终实现稳定的商业变现。”一位券商传媒分析师告诉时代财经，广告和电商依旧是MCN主要盈利模式，“尤其是电商入局之后 ，加速了网红商业变现的速度，而MCN又是连接品牌、平台、网红之间的纽带，谁也离不开谁。”

股权架构存在问题

如此巨大的商业价值，自然会被各路资本盯上。

按照微念公司的说法，公司在2017年7月之后就开始与李子柒通过成立合资公司的形式进行合作，这家合资公司就是子柒文化。

天眼查数据显示，子柒文化成立于2017年7月20日，注册资本100万元，股东架构是微念公司持股51%，李佳佳（即李子柒原名）持股49%。

图片来源：天眼查截图

除投资四川子柒文化外，杭州微念还直接设立、投资了相关天猫店铺、工厂等，生产、销售的产品均与“李子柒”品牌关联，但这些店铺和工厂，均没有李佳佳本人的持股。

也就是说，仅从股权架构上看，李佳佳无法直接从“李子柒”品牌的天猫店铺、工厂等获得收益。

“所以，李佳佳的这个股权架构设计有问题。”上海一位律师告诉时代财经，如果想要分享“李子柒”IP的商业价值，应该将“李子柒”品牌有关的所有产品与资源都放在子柒文化下面，以子柒文化作为上市主体，“这样，李佳佳作为网红，微念公司作为MCN，就可以同时分享‘李子柒’品牌带来的商业价值。”

上述律师坦言，目前的股权架构来看，李佳佳作为对品牌有贡献的人，却没有与“李子柒”品牌的变现业务捆绑在一起，确实有点问题，“她没有在微念公司持股，而仅仅是微念公司下面一个合资公司的股东，她更不可能享受到资本的溢价。”

由于停更视频之后，网传李子柒与微念公司存在争端，众说纷纭。一度还有李子柒在回复网友评论时留言：“已经让律师做了保存，太可怕了！资本真的是好手段！”不过上述这段回复，很快被删除了。

9月13日，李子柒的助理民国通过微博回应，称李子柒“最近只是暂时在整理公司与第三方公司问题，没有如网络谣传的团队被挖等信息”。

按照李子柒接受央视采访时的说法，内容团队只有4个人。

资本纠纷会有妥协？

微念公司是不是这个“第三方公司”呢？暂时没有答案，但是微念公司可不简单。

天眼查数据显示，微念公司成立于2013年2月28日，曾用名“杭州微念科技有限公司”，注册资本776.10万元。

查看微念公司背后的股东结构，该公司有22位股东，其中自然人股东4人，分别是持股19.45102%的刘同明、持股3.85058%的罗一、持股2.2283%的楼永健以及持股1.36075%的吴云晓，其余18位股东几乎都是合伙企业。

通过股权穿透，时代财经注意到，在这些合伙企业的背后不乏资本大佬的身影。

天眼查显示，目前杭州微念已完成多轮融资，估值高达50亿元。投资方包括华映资本、新浪微博、芒果基金、众源资本等创投大佬。 

2021年7月3日，微念公司宣布完成一轮新融资，本轮新投资方为字节跳动，以及老股东华兴新经济基金、琮碧秋实、华映资本，泰合资本担任本轮融资顾问。此前一轮股权融资完成于2020年10月，华兴新经济基金和众源资本共同投资，老股东新浪微博、华映资本、琢石资本、辰海资本、微念创始人刘大雄等跟投。

除此之外，微念公司合伙企业股东背后还隐藏着一些上市公司，如持股5.10918%厦门为来卓识股权投资基金合伙企业（有限合伙）背后的汤臣倍健（300146.SZ）、持股8.65731%的苏州工业园区八二五二期新媒体投资中心（有限合伙）背后有新华传媒（600825.SH）、持股6.13049%的福建辰海妙创业投资合伙企业（有限合伙）背后有光线传媒（300251.SZ）…

上述券商传媒分析师告诉时代财经，不管李子柒与微念公司有什么矛盾，“最终都会得到解决，不过是利益分配的问题。资本投了那么多进去，一定是希望微念公司能上市，实现资本的退出，所以个人觉得二者最终都会妥协来解决问题。”

在他看来，李子柒IP是现象级的， “一个最主要的问题是，一家MCN能培养多少个头部网红？李子柒、张大奕、李佳琦、薇娅都是无法复制的。所以，微念公司是不会放弃‘李子柒’这个大IP的，但放不放弃李佳佳就不清楚了。”

2021年10月14日，微念公司在广西投资了一家企业，叫广西微念实业有限公司，股东里面没有李佳佳的身影。

在央视采访的最后，李子柒，也就是李佳佳说，自己想有一个院子，“里面想种什么就种什么，每天吃的是自己的蔬菜，…种满了鲜花，四季都有吃不完的水果蔬菜，然后四季都是花香，就可以很安逸的生活。”

但停更三月的李子柒，与资本的这场纠纷不会安逸。