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ETF成交量骤增三倍,中概股的春天要来了

作者:罗衣 2019-03-12 15:05

到3月11日收盘,在美上市的中概股指数基金(KWEB)已经从年初的低点36.03美元反弹超过30%,日成交量也从去年第三季度不足100万股猛涨至约200万股。

美国东部时间3月11日,彭博社正式发布消息称,截止3月8日当周,美股市场中流入中国股票ETF的资金增加3倍,市场对中概股的关注情绪短线快速上升,到3月11日收盘,在美上市的中概股指数基金(KWEB)已经从年初的低点36.03美元反弹超过30%,日成交量也从去年第三季度不足100万股猛涨至约200万股。

中概股中的龙头阿里巴巴则一举扭转2月中旬大量基金减持的影响,先后与Office Depot和美国职业篮球联赛(NBA)达成合作,大幅拓展公司在美国的业务,股价随即走高,3月份已经重新站稳到180美元上方,金融宏观分析机构Oriental Trader在分析报告中指出,中国政府通过3个阶段的“去杠杆”已经在一定程度上控制了负债风险,目前中国政府正在有针对性的调整货币政策刺激实体经济,这将在一定程度上提升中国股市2019年的业绩表现。

腾讯系股票大涨

从KWEB的成分股来看,最近1-2周,腾讯系股票包括腾讯(美股代码:TCEHY)、京东、唯品会和腾讯音乐均出现了强势的上涨行情。

分析机构ALT Perspective在分析报告中提出,腾讯在中国游戏界的主要竞争对手网易在最近有两款游戏获得通过,即“Fortcraft”和“绘真-妙笔千山”,其中绘真-妙笔千山获得了64.28万次的下载,评分达到9.3,但这一成功并未能有有效转化成为公司的收入,相比之下腾讯获批的一款3D游戏“寻仙”受欢迎程度良好,但存在一定的政策风险。

美股市场则对腾讯抱乐观态度,腾讯股价顶住了3月初美股市场整体回调的压力,逆势上涨,从42美元上涨至45美元以上,网易则仅从220美元微涨至230美元。

罗衣图1.png 

腾讯入股的京东则在此前的第四季度业绩报告中发布了良好的增长信号,季度营收同比增长22%,首次突破10亿美元大关并成功实现了净盈利,意外超过了华尔街每股净亏损0.78元人民币的预期,公司股价在3月1日当周涨幅达到18.8%;此外,腾讯宣布增持唯品会(美股代码:VIPS)之后,其股价顶住了业绩走弱的压力,股价从业绩公布后累计上涨24.44%,领涨整个中概股板块。

腾讯直接控股的腾讯音乐(美股代码:TME)则是2019年1-2月份表现最强的主流中概股,累计涨幅超过50%,但由于被机构认为估值过高,其3月份的股价走势一般,价格上呈现调整态势。

中概股IPO热度回升

2019年开年,市场关注度最高的IPO除了美国的在线打车平台Lyft和Uber,就属中概股中的富途证券(美股代码:FHL)和老虎证券(刚刚递交IPO申请)了。鉴于中国国内的小额信贷行业面临较大政策风险,美股交易信息平台Briefing.com已经针对趣店、宜人贷和拍拍贷等公司发布消息称,小米旗下两家小额贷款业务公司已经被注销,显示中国政府在发布“定向降准政策”后对国内民间金融公司的监管加强,上述三家中概股企业三月份股价均出现了10%左右的跌幅。而随着A股大涨,美股投资人开始把目光转向中国国内的证券交易平台。

富途证券同样是腾讯系公司,原计划IPO融资1.2亿美元,但综合考虑美股市场情况后,公司管理层决定将融资额缩减至9000万美元,总发行750万股,每股发行价12美元。3月8日正式开盘后,公司股价直接跃升至14美元以上,并在当天一度创下44%的涨幅,本周一上涨近10%,收盘价创16.80美元。

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持续跟踪富途证券IPO的分析师Donovan Jones在自己的博客中表示,尽管该公司目前已经拥有530万网站用户和45.7万交易开户用户,但实际交易用户数量仅有12.4万人,还有较大的营收增长潜能,而且目前公司平均付费用户营收波动极大,2016年为313.83美元,2017年增至497.45美元,2018年上升至780.10美元,同时收入情况和国内外金融市场波动情况息息相关,收入增长的稳定性和可持续性还需要提升。相对令华尔街看好的则是公司在成本控制上的努力,从市场营销和广告费用在总营收的占比上看,公司相关支出占比从2016年的68.0%下降至2018年的9.8%。Jones认为,现在富途证券要面对的问题是其估值要明显高于同行业的盈透证券。

本周,老虎证券也已经正式向美国证监会提交招股说明书,准备登陆纳斯达克,德银和花旗将是主要承销商,发行价预期5-7美元,华尔街已经有分析师开始针对老虎证券展开估值工作,很快将有评估。

新的增长点:携程的超跌反弹

在经历过与航空公司解约、员工幼儿园虐童事件后,携程终于凭借良好的业绩表现从股价腰斩的颓势中恢复,基本面分析师Will在接受采访时表示,2018年携程全年营收达到47亿美元,市销率仅为5.1,相比美国同行业公司Expedia和Booking.com估值明显偏低,其公司股价估值大约为46-48美元,相较其目前的股价仍有10-14%的增长空间,在主要成分股阿里巴巴和京东等股票涨势放缓的时候,携程可能是中概股新的增长“引擎”。

当下,随着中国A股行情的逐渐升温,在美上市的中概股板块也成为了市场的“宠儿”,反击的号角将会继续吹响。

文章来源:时代财经 编辑:李想