时代财经

在与孙宏斌、许家印闹掰后不得不卖地、卖总部的贾跃亭，终于等到了新的“金主爸爸”来“救火”。3月25日，时代财经从贾跃亭旗下的电动汽车公司法拉第未来(Faraday Future，以下简称“FF”)方面得知，“FF”已和第九城市计算机技术咨询(上海)有限公司(以下简称“九城”)签定协议，双方将共同建立合资公司，在中国制造、营销及运营电动汽车。根据合资公司协议条款，九城将以三个等额分期向合资公司注资最高达6亿美元。

事实上，九城的资金状况并不乐观，以自身能力支撑起此6亿美元颇有难度，双方合作背后的“金主”不仅仅是九城一家。真正的“大金主”是香港尚乘集团和美国马克西姆集团。

九城成贾跃亭新金主

据FF透露的协议内容，FF与九城各占合资公司50%股份。合资公司将获得FF旗下全新品牌车型V9的独家生产、营销和销售权，同时向FF Global(FF母公司)支付技术授权费以推动相关产品开发及量产，解决FF当前的资金困难。

事实上，与孙宏斌、许家印闹掰后，贾跃亭一直被资金问题困扰。今年3月21日，据美国科技媒体获得的FF最新财产状况文件显示，为了筹措资金维持公司正常运营，FF已经出售了其位于洛杉矶的总部大楼。

而在一周前，同样是因为资金问题，FF通过官微发文称，公司决定以4000万美元的价格，出售其位于内华达州北拉斯维加斯的约5463亩土地。此外，FF近期还对外宣传，自去年12月以来，处于无薪假期状态的数百名员工暂无法返回工作岗位。

在此情况下，九城的投资对于FF而言相当重要。FF方面向时代财经表示，“FF首款产品FF91量产仅剩临门一脚，此次跟九城合作，FF能获得短期资金支持，助FF 91实现最终量产。”

九城方面也表示，双方是合作共赢，九城希望依托FF领先的产品技术背书，通过顶尖新能源汽车概念和技术产品的注入，实现企业短时间内的战略转型，让美国的上市公司发展突破行业天花板，拥有全新的上升空间。

九城6亿美元资金来自另外2家公司

但是，从九城近几年的发展情况来看，九城能够给予FF的资金支持相当有限。

公开资料显示，第九城市成立于1998年，曾凭借《魔兽世界》中国大陆地区的独家代理运营权而名声大振。2004年登陆美国斯达克，虽说是继盛大网络之后，第二家在美上市的中国网络游戏公司，但财报显示，九城已连续多年出现严重亏损，去年还因股票长期处于低位而被降级退出纳斯达克全球市场，保留代码转板纳斯达克资本市场。

据九城财报显示，2013年、2014年、2015年、2016年、2017年，九城实现税前营业收入分别为1.06亿元(人民币，下同)、6484万元、4661万元、5628万元、7320万元，净利润分别为-5.63亿元、-1.29亿元、-3.54亿元、-6.73亿元、-1.12亿。连续5年累计亏损达18.25亿元。

截至2017年12月31日，九城账面上的现金及现金等价物为1.4亿元，与其宣称的将向合资公司投6亿美元(约合40亿元人民币)相比，只是杯水车薪。

对此，一位不愿具名的证劵分析师告诉时代财经，“几年前九城的股价就开始跌到谷底了，目前市值不到8500万美元，拿出6亿美金投资FF可能性很小，具体的投资金额可能还得靠九城老板朱俊的私人资金。”

全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤认为，九城的6亿美元许诺或许只是镜花水月。

另有不愿具名的证劵分析师向时代财经表示，“从九城近5年的资产负债表来看，虽然连续亏损，但流动资产很大，说明有风投公司在支撑。”

时代财经从FF方面获悉，此次投资，除九城的自有资金之外，香港投资银行AMTD(尚乘集团)和美国精品投行Maxim(马克西姆集团)也参与投资，而且这两家才是本次交易的幕后最大金主，将为合资公司的成立和运营提供资金支持。

对于双方的合作细节，第一财经曾援引知情人士称，“贾跃亭是有项目，缺乏融资途径;朱骏是有上市公司可以融资，但是缺项目，两人一拍即合，而且他们的性格很像。”业界也有观点称，贾跃亭一直融不到资，有九城做担保，很有保障。

关于九城在此投资中的资金占比，时代财经联系九城方面查询，但截至发稿并未获得对方回应。

抱团取暖还是各怀心思?

业界对FF与九城合作背后的动机有诸多猜测。独立游戏时评人张书乐向时代财经分析称，九城和FF是各取所需。“九城需要给资本市场一个新故事，有故事就会有钱，尤其是在《魔兽世界》所得已经消耗殆尽，转型区块链又未果的情况下，与FF合作相对有益。FF的重心则在于是否能够得到量产保障，即是否有资金注入。所以，双方合作没太多悬念。关键在于九城能否用这个故事，从资本市场里找到钱。”

一个急着要钱，一个想利用此次合作转型，看似相得益彰。但分析师告诉时代财经，“九城投资FF有可能是想通过投资贾跃亭进行炒作，抬高公司的股价，方便做市值管理。”

在九城与FF合作消息公布时，即3月25日美股盘前，九城一度涨幅达到70%。开盘后，九城涨幅从40%开始滑落，从美国东部时间3月25日10时30分开始转跌，最终收盘报2.01美元/股，较上一交易日跌20.24%，市值回落到8128.14万美元，较上一交易日的1.02亿美元市值蒸发约2000万美元。

“九城的股价上涨或是庄家操控，不排除炒热度、割韭菜的嫌疑。”前述证券分析师说。但亦有游戏产业分析师就上述观点提出质疑，“纳斯达克上市身份又不像A股那么难得，九城转型的选择有很多，炒热自己的机会也很多，为何要靠FF?”