时代财经

北京时间5月4日晚间，美国内布拉斯加州奥马哈市，沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司召开了2019年股东大会，巴菲特和合伙人查理·芒格两位髦耋老人在6个小时的会议中回答了总共55个问题。  

每年都绕不开有关中国的提问。今年，巴菲特在股东大会上回答来自中国的股东提问时表示，我们喜欢像中国这样大体量的市场。“伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。”  

此外，在接受中国记者采访时，巴菲特称，“如果有好项目就会去中国。”不过，在记者提到中国科技企业时，巴菲特没有正面接话，只表示“有些中国企业很有趣，但现在不能透露。”至于涉及的行业，则“过几年告诉你。”  

巴菲特还提及了对比亚迪和中石油的投资。不过两家公司巴菲特均是通过H股买入。据公开信息统计，巴菲特至今还未进入过A股市场，且其对A股一直存有顾虑。但若未来伯克希尔真要加大中国市场的部署，A股市场必定少不了“股神”的身影。  

时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20%而且能稳定增长”的最低标准，加上巴菲特的投资特点，对A股3610家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，供您参考。  

22只“吃喝穿用”股票  

此次选股，时代财经首先考虑了净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。近5年（2014年至2018年）这一指标达到巴菲特“20%”标准的A股上市公司共有67家。值得注意的是，这67家公司近5年净利润年均复合增长率均为正值，只是增长率普遍偏低。  

其次，时代财经参考了上市公司最新（4月30日）滚动市盈率（TTM），并通过与所属行业算术平均值进行对比，又从67家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的36家公司。  

最后，从以往巴菲特重仓股可发现，除了美国银行、富国银行、美国合众银行等金融机构外，巴菲特偏好可口可乐这样的快消行业公司。而其之前通过H股在中国市场投资，则集中在能源行业。所以，时代财经又进行了行业筛选，还对双汇发展等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，淘出22家公司。  

这22家公司涉及吃、喝、穿、用。包括备受瞩目的贵州茅台。截止4月30日收盘，虽然贵州茅台股价直追1000元大关，但其滚动市盈率（TTM）仅为32.27倍，从这一指标来看，或确有上追空间。此外，格力电器、老凤祥、海澜之家等这样耳熟能详的明星企业也有上榜。设计总院也因巴菲特屡次提及“铁路”概念而挤进名单之中。  

这22只精选股票仅供参考，请记住巴菲特的话“一定要在自己理解力允许的范围内投资。”  

巴菲特此前为何一直没买A股？  

实际上，巴菲特此前也围绕中国公司做了投资部署，但投资对象均为中国公司的H股。  

根据公开资料，巴菲特在中国投资了中国石油（00857）、比亚迪（01211）。其中，巴菲特自2003年4月开始以每股约1.6港元左右买入中国石油H股，最终持有23.4亿股的中国石油股票，成为中国石油第二大股东。2007年7月卖出时大赚了近40亿美元。巴菲特昨日在接受媒体采访时透露，他只看了英文版的中石油年报，便已决定买入。  

买入比亚迪则是芒格的主意。巴菲特笑言，“芒格说如果我要保住工作，最好买入比亚迪。”2008年，伯克希尔旗下中美能源公司以2.3亿美元获得比亚迪10%股份。2018年巴菲特致股东信显示，截止2017年底，比亚迪成功挤入伯克希尔前15大重仓股之列，所持股份市值为19.61亿美元，浮盈高达745.26%。但到了2018年底，比亚迪已从重仓股之列消失。  

不过伯克希尔却并未买入A股，原因何在？财经评论员皮海洲曾撰文分析，可能有以下三个原因：  

一是巴菲特认为，A股处于市场发展早期，“让人们变得更投机”，更像一个赌场。二是芒格曾分析，尽管中国股票比美国便宜，但前者或面临更多“市场趋于投机化”的麻烦，需要非常多运气才能投资成功。最重要的原因是第三个——巴菲特没有找到“与估值相符的企业”。但同时，巴菲特也表示，如果遇到价值相符的中国企业，会继续投资。