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在人们的惯性思维中，养老资金是“养老钱”、“保命钱”，对安全性的要求很高，可能导致本金永久损失的投资是万万不能的。与此同时，股市波动很大，回撤10%、20%是常态，因此，养老投资应该排斥风险高的权益类资产。

事实真的如此吗？我们不妨从海外养老资产的配置中寻找答案。

海外养老资产是如何配置的？

根据OECD调查数据，首先，股票和债券是大多数国家个人养老金配置的两类主要资产。2020年OECD国家中两类资产平均占养老金投资规模高达71.1%，部分国家占比接近100%。其中股票平均配置比例为27.1%，债券平均配置比例为44%。其次，如果将时间维度拉长，可以发现，多数国家逐渐增加对于股票的配置比例，债券的配置比例出现下降。2010-2020年间，OECD国家股票配置比例平均增长6.1%，债券配置比例下降8.1%。由此看来，海外养老资产从不忽视权益资产，而且近十年来越来越重视权益资产的配置。（资料参考：中金公司《全球视角：个人养老金的未来》，2022.9；备注：经济合作与发展组织（OECD），是由38个市场经济国家组成的政府间国际经济组织，成员国包括美、英、法、德等。）

养老为什么要重视权益资产？

第一，权益资产是市场上回报率比较高的资产。兴业证券分别选取了中证全指净收益指数、中债总财富指数、国家统计局房价及以人民币计价的黄金作为四类资产（股票、债券、房地产、黄金）的代表，时间区间选择2005年1月——2020年12月，四类资产的回报率水平如下：股票>上海房价>全国房价>黄金>债券。这意味着，养老账户长期持有权益资产，有望带来收益的明显增厚。

第二，权益资产也是波动率比较高的资产，以持有A股为例，经常会有“上上下下”的感觉，但是如果将时间拉长，就有利于淡化短期波动，提升投资的确定性。而养老投资恰恰好具有“超长期投资”的属性，可能长达十年、二十年，甚至三十年。对于投资人而言，越早将养老规划提上日程，就越能争取到更长的权益资产投资期限，短期波动将被淡化。

养老FOF是如何做好权益投资的？

首先，无论是养老目标日期基金，还是养老目标风险基金，都配置了一定比例的权益资产。养老目标日期基金在投资人年轻、风险承受力相对较高时，权益资产的配置比例并不低。养老目标风险基金则分为不同的风险等级—稳健型、平衡型、积极型等，权益类资产配置比例由低到高。

其次，做好组合投资。养老投资的关键并不是选择某一类资产，而是进行科学合理的资产配置，覆盖多种大类资产，比如股票、债券、商品等。所谓资产配置，就是买入并持有多样化的投资品，由于所配置的各类资产间相关性较低，能较好地抵御单一市场风险（比如股市的下跌风险），降低整体组合的波动率。

专业的养老FOF团队一般需要具有优秀的跨资产投资能力，目前市场上个人养老投资方面的先行者，往往都是“权益固收两手硬”。以工银瑞信基金为例，海通证券业绩排行榜显示，截至2023年9月30日，工银瑞信基金主动权益类产品近七年、五年主动权益类基金绝对收益达102.21、107.84%，在全市场118家基金公司中排名前十。固收方面，工银瑞信固收类基金近十年绝对收益率达81.12%，在固定收益类大型公司中排名第六。

在平台赋能长跑实力的基础上，工银瑞信打造了个人养老精品全矩阵，其中有6只养老目标基金产品设立了Y份额，目标日期基金覆盖了2035年、2040年、2045年、2050年，以及工银稳健养老Y、工银安悦稳健养老目标三年持有混合Y两只目标风险基金，精准对接70后至90后主流人群，覆盖了稳健、平衡、积极等不同风险等级，以满足不同风险承受力用户的养老投资需求。

此外，个人养老金投资的养老基金Y份额，除了不收取销售服务费，管理费、托管费打5折外，还可以享受税收优惠政策，目前个税工薪、劳务报酬等综合所得适用于3%~45%七级超额累进税率，应纳税所得额越高，税收递延红利越显著。距离2023年结束仅剩数天时间，想要享受今年度个人养老金账户的省税机会，可以在12月31日前开通个人养老金账户，缴存个人养老金，即可明年度的个税汇算时申请退税。

在老龄化、长寿化、养老金替代率持续走低等背景下，投资者不妨选择专业平台的养老目标基金，为未来更美好的退休生活提前规划！