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周杰伦代言的爱玛电动车IPO过会,竞争对手股价四年暴涨十倍

作者:高秋榕 2020-11-27 22:04

周杰伦担任爱玛电动车代言人已经11年了,“爱就马上行动”已经成为家喻户晓的广告口号,不少歌迷表示,“想拥有周杰伦的同款电动车”。

新能源汽车无疑是今年最火爆的行业之一,而随着新国标的实施,电动自行车这个新能源赛道也摇身变为千亿蓝海,行业内企业百舸争流,竞争愈发激烈。

继2019年IPO折戟后,爱玛科技终于拿到了资本市场的“入场券”。11月26日晚间,证监会公告称爱玛科技首发获通过。

84459DC3-A9B8-45CC-A90F-C21972C572CE.jpeg图片来源:爱玛科技官网

爱玛科技成立于1999年9月,并于2004年步入电动自行车行业,是国内最早的电动自行车制造商之一。不过,作为“元老级”电动自行车企业,爱玛科技在资本市场上可谓“起了个大早,赶了个晚集”。

坎坷上市路

早在2012年,爱玛科技就准备上市,但因股东恩怨、前副总裁敲诈勒索、公司被举报存在超百亿元账外账等问题被长期搁置。

2018年6月,爱玛科技向A股发起冲击,但在排队半年后遭遇证监会“灵魂拷问”被打回。

当时,证监会在《爱玛科技集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中一口气提出了59个问题,要求说明爱玛科技增资和股权转让背景、关联交易、商标授权、产品质量、诉讼进展、资产重组等问题。

而在这六年期间,爱玛科技的竞争对手雅迪控股和新日股份先后上市。其中,雅迪控股的招股价为1.72元,并在2017年被纳入港股通目标;新日股份发行价6.09元,上市时共发行了2040万股。

2019年8月,爱玛科技重新提交招股说明书,开启在资本市场的第二次闯关。招股书显示,爱玛拟发行6500万股,募集资金16.80亿元,用于公司电动车、自行车整车、配件加工制造、整件喷漆生产线等12个项目的建设、升级,以及补充流动资金。

爱玛科技原本计划在当年11月28日上会,但最终因“尚有相关事项需要进一步核查”取消了审核。彼时,有从事IPO服务的律师表示,一旦爱玛科技将需要核查的事项核查清楚,就可以上会。

不过,经时代财经查询,此次发审委会议询问的主要问题仍然包括关联交易、产品资质和股权转让等。针对以上问题,时代财经致电爱玛科技进行采访,但截至发稿尚未取得回复。

同行业个股大涨

2019年新国标政策的实施,使得电动车行业面临新的变革,行业迎来了“换代出行”的浪潮。据估计,我国电动自行车保有量3亿辆,约有70%不符合新国标的要求,理论上有2.1亿辆需要替换。

工信部的数据显示,2019年全国电动自行车的产量仅2708万辆。2020年上半年,全国电动自行车产量达1170万辆,较2019年同期增10.3%。据方正证券测算,2019-2023年电动自行车的复合增速将达到15%,行业规模有望从500亿元翻倍到1000亿元以上。

随着新国标的实施,电动自行车这个新能源赛道摇身变为千亿蓝海。不仅如此,今年以来,海外疫情蔓延导致国内电动自行车销量大增,也带动相关个股大涨。

2016年港股上市的雅迪控股年内大涨561%,上市四年股价暴涨十倍,目前市值已经达到403亿港元;2017年A股IPO的新日股份今年的涨幅也高达163%,股价较发行价增长5倍,市值超过70亿元;而2018年上市的小牛电动年内累计涨幅高达263%,目前市值为23亿美元。

从市值来看,雅迪、小牛、新日位列电动自行车行业的前三名,即将上市的爱玛能否颠覆这一排名?

前瞻产业研究院的数据显示,在品牌关注度上,雅迪以绝对优势位居第一,小牛第二,爱玛、新日、绿源等传统电动自行车领域的知名企业则属于第二梯队。

而从市场份额来看,雅迪、爱玛、台铃、新日、绿源五家企业合计共占电动自行车市场超过40%的市场份额,其中雅迪以14.1%居首位,爱玛和台铃次之,分别占据10.4%和6.6%。

质量及研发问题暴露

2009年,爱玛电动车邀请周杰伦担任代言人,“爱就马上行动”成为家喻户晓的广告口号,品牌形象深入人心,不少歌迷表示,“想拥有周杰伦的同款电动车”。

5F811BC2-B754-4092-93E9-26DF911D084A.jpeg图片来源:爱玛科技官网

有周杰伦的地方就有流量,爱玛这一波营销无疑是成功的。中国市场信息调查业协会的数据显示,爱玛电动车自2006年至2019年的全球累计销量已突破4100万辆,而其今年的目标为800万辆。

但随着销量节节攀升,爱玛的业务规模不断扩大,质量参差不齐的问题也逐渐暴露。

中国裁判文书网显示,今年9月,因产品存在缺陷增加了车辆的危险性,爱玛被玉田县人民法院判定对一起交通事故承担赔偿责任。天眼查数据显示,爱玛科技涉及的产品责任纠纷达30起,机动车交通事故责任纠纷13起,产品生产者责任纠纷9起。

此外,爱玛也曾因产品抽查质量不合规被通报。厦门市市场监督管理局发布2019年电动自行车产品质量抽查情况显示,爱玛型号为TDT1087Z、生产日期为2019年11月6日的电动自行车在尺寸限值和短路保护两个项目不达标。

而在消费者投诉平台上,聚投诉平台上关于爱玛的投诉帖达39条,黑猫投诉平台上高达195条。里程表、电池等关于质量问题的投诉比比皆是。

4F845D5F-00BE-453E-92C3-DCD9E8B9563A.png图片来源:聚投诉

此外,电动自行车行业以装配为主,技术含量低,抄袭严重,竞争尤其惨烈。也正因此,不少企业在创新及提升质量方面缺乏动力。对此,中国自行车协会副理事长兼秘书长郭文玉在接受采访时表示,目前国内电动自行车企业亟需加速转型升级,提升国际知名度和影响力。

而爱玛也因研发投入低、广告占比高、创新乏力为外界所诟病。

其招股书显示,2016-2018年,爱玛研发投入占营收的比例均不足2%,分别达到1.49%、1.49%和1.67%;2019年上半年,其研发投入占比有所升高,达2.04%。爱玛在招股书中也坦言,其研发费用占比低于可比上市公司。经时代财经查询,今年上半年,雅迪控股的研发占比高达2.8%。

相比之下,爱玛的广告营销费用却不低。2016-2018年,爱玛的广告及业务宣传费分别为1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元,占其净利润的比例分别达到约31.99%、80.61%、52.1%;2019年上半年,其广告及业务宣传费占净利润的比重为48.5%。

业内人士认为,随着电动自行车行业逐步走向成熟,行业必然向规范化、科技化发展,质量和创新才是电动自行车企业真正的护城河所在。而对于在资本市场上已经落后的爱玛电动车而言,这一点更加重要。

文章来源:时代财经 编辑:张泽