时代财经

云南凭借着得天独厚的旅游资源正在吸引各大地产商的抢滩布局，昆明、西双版纳、腾冲、大理等城市已经成为地产新宠。尤其在海南遭遇环保督察风暴和去地产化的背景下，众多房企开始转战云南。

不过，几家欢喜几家愁，火热市场仍不失暗流，洗牌正在进行中。近日，昆明大型文旅项目中信嘉丽泽挂牌转让41%股权，据媒体报道恒大或有意接手。而在1月31日，恒大旅游出资1.26亿元收购了嘉丽泽项目旁的住宅项目御景新城70%的股权。

数次易主

中信嘉丽泽位于昆明近郊嵩明县杨林镇，总占地面积约7500亩，总规划面积115万平方米，项目定位为健康宜居度假小镇。

官网信息显示，该项目包含公寓、洋房、别墅等住宅产品，酒店、马术俱乐部、国际会议中心、垂钓俱乐部、马术俱乐部等配套资源，更有与英国合硕医疗、法国高丽泽、英国Circle等多国医养机构共同打造的康硕医疗、医养资源。

不过，理想很丰满，现实很骨感，寄望打造成云南特色旅游产业集群的中信嘉丽泽命途多舛，自2009年启动以来已经数次易主。

开发之初，中信嘉丽泽的名字是“星耀水乡”，开发商为昆明本地房企星耀房地产开发有限公司（以下简称“星耀”）。1998年，家装公司星耀集团进军房地产行业，相继开发了星耀大厦、加州枫景、美树星城、新亚洲体育城等多个项目，在当地迅速蹿红。

红起来的星耀并不满足于只在大本营发展。2007年10月19日，星耀斥资60多亿元拿下天津津南区八里台镇天嘉湖地块，成为当年全国成交总价地王，一时间在京津冀乃至全国都名噪一时。

星耀水乡的开发启动于2009年，定位为超大型国际度假及商务庄园。而此时的星耀已日过中午，资金压力频现，不仅天津项目星耀五洲资金回笼不如预期，在大本营的新亚洲体育城、官渡区矣六乡一文体用地也相继拱手让人。

资金恶化之下，星耀水乡也难逃被弃的厄运。2012年5月，中信信托介入该项目，项目案名也改称中信·星耀水乡。此后不久，中信信托全盘接手星耀水乡，项目随即更名为“中信嘉丽泽”。

该项目操盘手为嘉丽泽旅游文化有限公司（以下简称“嘉丽泽旅游”），中信信托全资子公司嘉丽泽投资有限公司（以下简称“嘉丽泽投资”）为其唯一股东。不过，中信信托并没有长线持有该项目，启信宝数据显示，早在2015年9月，中信信托即将所持嘉丽泽投资的全部股权转让给深圳市融通资本财富管理有限公司,后者的最终控制人为明天控股有限公司。

“明天系”资本力量的介入并未使中信嘉丽泽步入坦途。2017年2月17日，中信信托与云南建投、省房(集团)公司签订合作协议，云南建投同意并指定省房（集团）公司对嘉丽泽旅游进行增资。通过增资扩股，中信嘉丽泽再次易主，省房（集团）公司持有嘉丽泽旅游51%的股权，主导项目开发。

来自国企的力量亦未达预期。2019年1月31日，嘉丽泽旅游在e交易平台预挂牌转让41%股权。预披露公告显示，截至2018年11月30日，其2018年内营业收入为2.37亿元，利润总额-9858万元，资产总计60.5亿元，负债总计40.91亿元。

“文旅项目比一般的地产项目更为复杂，光有资金实力并不行，还需要开发、运营经验的积累和沉淀，相关的资源和产业链，以及一定的战略高度。而据我了解，这个项目从早期的战略规划看，开发商更多是把其作为一个资本运作的项目来开发。”谈及数次易主仍未盘活的原因，昆明易事达副总经理陆韬对时代财经如此分析。

预披露将于2019年3月5日结束。云交所相关负责人对时代财经表示，届时交易对价、交易条件、保证金等会再公告，恒大或有意向，但未正式挂牌，目前尚未收到恒大的咨询。

恒大文旅野心

在过去近一年时间里，与FF纷纷扰扰的纠纷，对新能源汽车全产业链的逐步布局，几乎让人忘记了恒大健康的本来面目--集国际医院、社区健康管理服务、“养生空间”等业务为一体的健康产业集团。

在恒大多元化布局中，文旅是重要一极。“恒大集团是以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的世界500强企业集团”，恒大集团官网简介中如是表示。

近年来，随着房地产行业告别黄金时代，尤其是在一系列调控政策的持续作用下，房地产行业传统的盈利模式发生改变，房企也开始谋求“泛地产化”等多元化方式转型，旅游地产兼具房地产开发和旅游项目开发运营两种属性，为众多房企所看好，恒大、万科、碧桂园、绿地等多家房企开始加码文旅地产。

在首个文旅产品中国海南海花岛获得成功后，恒大开始加码布局文旅行业，其旗下的旅游、健康集团纷纷开启“买买买”模式，以“产业+地产”模式在全国积极复制“童世界”和“养生谷”等项目。

恒大旅游主要产品为恒大童世界，此外还包括国际会议中心、国际会展中心、海岛别墅酒店群等28种业态。恒大童世界计划在全国布局15个，目前已布局11个。恒大2018年半年报显示，恒大旅游集团已拥有海花岛、贵阳、开封、西安等13个文化旅游项目，总土地储备4717万平方米。

恒大健康则以“恒大养生谷”为拳头在全国攻城略地，以“租、购、旅”方式为会员提供医养服务。恒大健康2018年年中业绩报告中，将公司主营业务分为健康管理分部和新能源汽车分部，前者包括“互联网+”社区健康管理、国际医院、养老及康复产业等。恒大官网信息显示，恒大养生谷已在全国布局12个，计划5年后在全国布局100个以上。

除了童世界和养生谷两种业态外，近几年如火如荼的特色小镇亦有恒大的身影，如浙江奉化溪口恒大生态旅游小镇，重庆长寿湖景区旅游度假区特色小镇，兰州龚家湾-黄峪片区足球特色小镇，广东阳江恒大--华谊兄弟（阳江）电影城等。截至2018年上半年，恒大对外宣布的文旅产业总投资额已超过8000亿元。

对于潜在接盘者恒大，陆韬认为恒大比国资背景的企业更适合。不过他同时也表示，恒大虽然已着意多产业发展战略，但多产业发展还处于布局阶段、未到收割的时候。从文旅产业来看，恒大产业链还没有拉通。

“无论是气候、环境还是正在完善的基础建设，昆明都非常适合发展类似项目。关键是要沉下心，把这个产业作为实业来做，而不是把它当成资本来运作、当成套钱工具。”陆韬说道。