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深圳地铁与华润完成股权交易后，代表万科利益一方的股权比例将直逼宝能，具体而言，深圳地铁将持股15.31%，万科管理层及工会通过资管计划等方式持股约8.41%，万科的忠实自然人股东刘元生持股约1.21%。以此计算，代表万科利益的持股权益至少为24.93%。

在3月份的董事会召开前，万科股权之争已经越来越明朗，这场持续了一年多的“商战”正朝着解决的方向迈出了重要的一步。

经历一天的停牌之后，万科A和万科企业在1月12日晚间双双发布公告披露，华润已经与深圳地铁集团达成协议，华润股份及其全资子公司中润国内贸易将全数转让其持有的万科A股股份，合计1,689,599,817 股。

其中，华润股份持有万科A股 1,682,759,247股，持股比例为15.24%；中润贸易持有万科6,840,570 ，对应权益为0.06%。标的股份的转让总价为371.72亿元，对应每股交易价格为22元/股。

在完成上述股权转让完成后，华润将彻底从万科退出。万科的国资“靠山”也从央企华润变成深圳本土国企深圳地铁集团，这几乎象征着一个时代的更迭。

众所周知，深圳地铁集团代表的万科利益一方，在万科阻击宝能系的入侵时，这家国内最大的房企一度计划通过资产重组引入深圳地铁集团，以稀释宝能系的持股比例。但宝能和华润投出的反对使得这一计划在上个月18日宣布“流产”。

深圳地铁与华润完成股权交易后，代表万科利益一方的股权比例将直逼宝能，具体而言，深圳地铁将持股15.31%，万科管理层及工会通过资管计划等方式持股约8.41%，万科的忠实自然人股东刘元生持股约1.21%。以此计算，代表万科利益的持股权益至少为24.93%。

而目前宝能系合计持有万科25.4%，恒大持股14.07%，安邦持有6.18%，宝能系和恒大持股较大，依然握有话语权。不过，至少从目前的局势来看，万科已经处于有利的局面。

此前，保监会对恒大人寿和前海人寿进行了系列整顿，证监会也一再“三令五申”。被监管束缚手脚后，恒大声明将不再增持万科，宝能亦在积极地寻找接盘方。更有消息称，后续恒大还有可能通过万科股权为筹码来与深圳市政府就借壳深深房A进行谈判。

广发证券地产首席分析师乐加栋指出，此次深圳地铁受让华润集团股份，只能说万科股权事件朝着解决的方向迈出了一步，但要说事件得到有效解决还为时尚早，局面依然复杂，未来的走向有待观察。

不过，深地铁与华润的股权转让并未披露最终交易代价的支付方式，而且万科称，这次股权转让还须经国务院国有资产监督管理委员会等有权审批机关批准后方可组织实施。

国泰君安分析师刘斐凡认为，华润选择将股份转让给深圳地铁可能会涉及资产互换，“华润将股份转给深铁，而深圳将土地资产让给华润”，类似于此前与万科的重组计划。

而早在万科股争之前，华润和深圳地铁就有合作意向，华润本身也十分看好“地铁+物业”的发展，双方走到要签约的一步，后来因万科一事而搁浅。对于此次华润转让股份一事，中国综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁认为，“现在就是拉回这个主战场，沿着正确路线走。”

华润从万科的撤离也是地方国资的“胜利”，在万科股争最为混论之时，国务院国资委就明确表态“央企不与地方争利”。据财新网获悉，万科与深圳地铁的重组终止后，股权之争就转向了老股谈判，主导者即是华润利益代表者国务院国资委和深地铁代表的地方政府，华润集团董事长傅育宁在这件事上已经不再能代表华润出面。

华润的撤离同样是一段“唏嘘时光”的落幕。经历了君安之争之后，王石在2000年主动引入了央企华润集团，希望在股权结构上进行调整，吸引有实力的财团进入，成为战略性大股东。

此后的10多年，王石和郁亮多次公开表示，华润是万科最好的大股东，后者给万科提供了律师、会计方面的专业人事，在万科的组织建设上，在万科的整个管理架构上，在监督机构上，起到至关重要的作用，万科也由此成长为千亿级房企。

但离歌已响，华润撤退后，万科将迎来全新的国资股东，其与深圳地铁将产生怎样的化学反应，恐怕只有时间才能给出答案。