时代财经

（来源：视觉中国）

为提升资本充足率，银行业今年以来的定增可谓“火爆”。

据时代财经统计，仅6月份便有14家城农商行发布定增计划，规模近150亿元。而整个2021年上半年，共有33家银行进行增资扩股，募资总额超过540亿元，其中以华夏银行定增规模最大，达到200亿元，而深圳农商行拟募资76.65亿元，居未上市银行之首。

不过与此同时，33家银行中有7家不良率超过监管红线，另有多家银行逼近5%。基于此，过半银行在定增时要求认购对象搭售不良资产。

资深上市银行研究员杨芮7月2日在接受时代财经采访时指出，定增是银行补充核心一级资本的重要方式，但这也同时说明，城农商行驱动盈利增长的模式亟待改进，盈利对资本内源补充的支撑力不够。

33家银行发起定增，规模达540亿

据时代财经梳理，今年以来包括上市银行在内，共有33家银行发起定增，募资总额达到541.02亿元，其中上市银行华夏银行募资200亿元居首，而深圳农商行、温州银行分别以募资76.65亿元、40亿元位列二、三。

从已披露的信息来看，33家银行中目前仅有部分确定发行对象，发行对象包括其他商业银行、国资或投资机构，仍有过半银行未确定定增对象。

华夏银行（600015.SH）于今年5月中旬公告定增预案，拟非公开发行15亿股，募资总额不超过200亿元，不过目前尚未披露发行价格及发行对象。财报显示，截至今年一季度末，华夏银行总资产为3.47万亿元。其资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.02%、10.95%、8.66%。不良贷款率1.8%，拨备覆盖率147.22%。

此外，从未上市的32家银行募资规模来看，募资超过10亿元的合计有10家银行，募资在5亿元以下的有20家，金额通常与其自身资产规模成正比。

资产规模较大的银行发起定增，除补充自身资本充足率外，或不乏为将来扩张做准备。

时代财经了解到，定增队列中的深圳农商行目前总资产为5192亿元，本次拟以3.91元/股的价格发行19.6亿股，募资总额不超过76.65亿元。从认购对象来看，深圳农商行拟向星展银行、怀德股份、华强集团、润扬集团分别发行13.51亿股、2.04亿股、2.02亿股、2.02亿股。

截至2020年末，该行的不良贷款率为1.13%，拨备覆盖率297.84%，其资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.37%、12.2%、11.27%。

值得一提的是，星展银行前身为新加坡发展银行，本次参与深圳农商行定增，是近十年来国内中小银行引入外资入股的第一例。

发行对象中包括银行的还有广东揭东农商行，该行拟以1元/股的价格发行4.98亿股，募资不超过4.98亿元。其中，广东顺德农商行拟认购3.3亿股，占该行新发股数的60%以上。

对于地方中小银行来说，由于尚未上市，难以找到“大资金”入股，于是地方国资充当起“白衣骑士”。如湖北银行和汉口银行本次定增对象中不乏国资身影，二者资产规模均超过3000亿元。

湖北银行拟以1元/股的价格发行7.61亿股，募资27.85亿元，其表示，湖北省财政厅拟自筹资金认购，发行完成后后者持股比例将超过5%。而由联想控股集团担任第一大股东的汉口银行，本次拟募资35亿元左右，发行对象包括武汉市属、区属国有企业，湖北省属、省内其他市州国有企业。

此外，湖南耒阳农商行的发行对象中也包括国资企业，衡阳弘湘国有投资（控股）集团拟认购1亿股，发行完成后将持有耒阳农商行19.83%股权，成为公司第一大股东。与此同时，湖南湘江新区农商行也拟认购该行3000万股股份。

资深上市银行研究员杨芮7月2日在接受时代财经采访时指出，定增是银行补充核心一级资本的重要方式，但这也同时说明城农商行驱动盈利增长的模式亟待改进，盈利对资本内源补充的支撑力不够。

“过去城农商行盈利增长方式多依靠重资产、重资本模式，导致资本使用效率较低，资本消耗大，从而也造成风险系数高”，杨芮表示。

多家银行不良率超监管红线

时代财经注意到，上述银行中有17家在定增公告中提到，认购对象在购买公司股份时，需同时以相应价格搭售不良资产。

其中，“力度”最大的广东揭东农商行，该行拟以1元/股的价格发行4.98亿股，募资4.98亿元，认购者需另外支付9.43元/股购买财产信托受益权。

何为“财产信托受益权”？时代财经了解到，近年不少商业银行将不良资产打包，由信托公司发起设立信托计划，商业银行用理财资金认购后，利用募集资金收购不良资产包，目的是帮助商业银行实现不良资产出表。因而，让投资者购买财产信托，也是银行处置不良资产的一种途径。

此外，揭阳农商行也表示，投资者在认购公司股份时需每股另外支付4.4631元购买不良资产。而沅陵农商行、揭东农商行、东安农商行、平远农商行等多家银行搭建购买不良的价格均在1元/股上下，最低为广西陆川农商行，其对应价格为0.2元/股。

银行通过定增搭售不良资产的用意有哪些？

广西凭祥农商行一位负责本次定增的财务人士告诉时代财经，搭建购买不良资产主要是考虑到公司各项指标的达标要求，在获得监管允许的情况下，让投资者以相应的价格购买不良资产是可以的。

“（购买不良资产的）定价要根据各家银行的经营效益、分红情况而定，我们自身的规模比较小，所以搭售不良资产的价格定为0.25元/股，定太高的话不合理。”该人士补充说道。

麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，定增补充资本金的同时，（搭售不良资产）能够缓解银行贷后处置不良资产的压力。

“这些银行往往具有共性，通常是在不良资产的处置上实力有所欠缺或在完成监管指标方面有一定困难，从现实案例来看，普遍为中小银行，尤其是地方农商行。”苏筱芮指出。

时代财经注意到，上述17家搭售不良资产的银行中，湖南东安农商行2020年三季度末的不良贷款率高达9.1%，比监管红线的5%高出4.1个百分点，而沅陵农商行、揭阳农商行、淮河农商行及陆川农商行等不良率也远远高于监管指标，分别达到7.84%、7.26%、7.23%、6.88%。

此外，不良贷款率逼近监管红线的也不在少数，比如松山农商行、颍上农商行、灵石农商行、怀宁农商行等均超4%。

不良率较高的银行，拨备覆盖率通常而言也较低。据时代财经统计，上述不良率超过5%的银行中，拨备覆盖率亦远低于100%~130%的监管指标。

不过，上述银行中也不乏不良率与拨备覆盖率表现较好的选手。

据时代财经统计，33家银行中，不良率在2%以下的有9家，其中温州银行以0.81%拿到“冠军”，该行拨备覆盖率177.86%，处于监管区间内。其次为中山农商行，不良率为1.11%，拨备覆盖率达到382.96%。

杨芮向时代财经分析称，资产质量反映了一家银行未来可能的利润增长。“在不良认定严格的情况下，若还能保持不良贷款余额和不良贷款率‘双降’，则说明不良资产侵蚀利润的可能性大大降低，未来增长利润可期”。

从银行自身的经营特点来看，盈利增速、资产质量和外源融资需求是影响其估值的主要因素。

“重资本的银行靠自身利润转增不能解决全部的资本积累，因而必须靠外源融资来弥补资本缺口，但如此一来每股收益被摊薄，估值水平也会受到一定影响。”杨芮说道。

时代财经注意到，去年邮储银行、长沙银行、贵阳银行3家上市银行曾发起定增，均在今年3-4月份左右完成发行，募资金额总计超过400亿元，其中以邮储银行募资300亿元居首。

不过从二级市场来看，市场似乎并不买账。

增发当日，邮储银行、贵阳银行分别微涨0.17%、0.12%，长沙银行则大跌1.81%。而截至7月2日收盘，三家上市银行股价均较增发价大幅下跌，贵阳银行累计下跌27.71%，长沙银行、邮储银行相应跌幅均超9%。而据时代财经统计，自增发以来，当初参与三家银行募股的投资者合计浮亏达到48.95亿元。

截至7月2日收盘，今年以来Wind银行指数涨幅为6.44%，而中信农商行指数则下跌8.67%。

（数据来源：各银行预案公告，制图：时代财经 陈玲）