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B站交出一份延续2025年以来盈利改善趋势且利润跃升的二季报。

8月27日晚间，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了截至2026年6月30日第二季度财报。二季度，B站总营收达79.4亿元（人民币，下同），同比增长8%；净利润3.4亿元，同比增长55%；调整后净利润7亿元。毛利润同比提升10%，毛利率连续16个季度环比提升至37.2%。

B站2026年二季度主要运营数据 图源：受访者供图

二季度，B站运营数据持续增长，日均活跃用户1.17亿，同比增长7%；月均活跃用户达3.71亿；用户日均使用时长较去年同期增长8分钟至113分钟；总用户时长同比增长14%。

在财报发布后的分析师电话会上，B站董事长兼首席执行官陈睿把这份成绩单归因于“好内容”。他说：“互联网的内容供给已经过剩，好内容却始终稀缺，用户正把有限的时间越来越多地花在好内容上。这正是B站十七年来一直在做的事：建设健康的内容生态和高黏性的社区，持续为用户提供优质内容。这份长期积累，是B站的与众不同之处，也是我们在AI时代的独特价值所在。”

商业化效率持续提升：广告、游戏、增值服务多点开花

B站的商业化效率也在同步提升。B站首席财务官樊欣在上述分析师电话会上表示，二季度收入与毛利润继续同步提升，经营杠杆也在不断放大。

B站2026年二季度主营业务数据 图源：受访者供图

广告是这一季度亮眼的增长引擎。二季度，B站广告收入31.3亿元，同比增长28%，连续14个季度保持20%以上的同比增长。从客户行业结构看，游戏、数码家电、网服、电商、汽车贡献了广告收入前五，其中汽车、鞋服等行业广告同比增长超60%。“618”期间，家居家装行业带货广告同比增长59%；千元以上消费品GMV（商品成交总额）再创新高。

B站副董事长兼首席运营官李旎在上述分析师电话会上表示，AI对广告的拉动尤为明显。“作为国内AI内容浓度最高的社区之一，B站已成为AI厂商投放的首选平台，带动AI广告收入同比增长超100%。品牌端，截至6月底，B站新客户数量同比增长11%，百万量级客户留存率超过98%。”李旎分享称。

二季度，B站游戏业务收入13.9亿元，继续坚持精品化路线与长线运营，其中《命运－冠位指定》国服版迎来十周年，周年庆日活和流水创近五年新高；《碧蓝航线》连续九年稳定运营，保持垂直品类第一名；《三国：谋定天下》迎来两周年，取得iOS畅销榜第二的成绩。

陈睿在分析师电话会上重点回应了“三国宇宙”的长线打法。他透露，《三国：百将牌》7月的LTV（生命周期总价值）较4月提升一倍，10月将上线S2赛季；团队对《三国：谋定天下》的要求，是“做成一款能够让玩家玩到老的游戏”。在他看来，从“三分钟一把”轻松休闲的《百将牌》，到偏重度沉浸的《三谋》《三王》，再叠加B站视频社区的内容传播与用户交互，能形成良好的玩家生态，为这一系列游戏的长线运营打下基础。

二季度，B站的增值服务业务稳步增长，二季度收入29.7亿元，同比增长5%；大会员总数同比增长9%至2571万，其中约80%是年度订阅或自动续订会员。

股东回报方面，今年6月B站批准了两年期3亿美元股份回购计划。截至6月30日已在该计划下累计回购190万股、总成本约3100万美元；年初至今，在新计划及此前计划下累计回购580万股，总成本约1.18亿美元。截至6月底，公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为243亿元。

谈及中长期利润提升空间，樊欣认为B站商业化仍有较大余地：“通过各业务线的持续健康发展、更高效的运营，以及AI带来的效率提升，我们对未来的利润提升有信心。”

B站选的是好内容，不在长短视频间“站队”

在短视频快速崛起、长视频时长整体承压的行业背景下，B站用户总时长逆势增长14%，其中5分钟以上视频的观看时长同比增长18%。陈睿把原因归结为一点：B站选的是“好内容”，而不是在长短视频之间站队。

“无论用户是用电脑、手机还是电视看，不变的追求都是想看更好的内容。经过一轮碎片化内容的洗礼后，他们会意识到很多短内容只能带来视听上的刺激，自己其实更希望把时间花在值得看的东西上。”陈睿说，这正是B站过去几年持续增长的原因。

支撑“好内容”供给的，是持续涌入的创作者。二季度，B站千粉以上UP主数量同比增长30%，万粉以上UP主同比增长21%，带动日均视频投稿量同比增长28%。UP主的持续创作，让游戏、知识等核心品类，以及音乐、亲子教育、vlog等多元品类均保持高速增长。此外，专业、深度的内容仍是用户首选，二季度视频播客日均播放时长突破1亿分钟，累计观看人数超2.36亿。

社区的高浓度互动，是好内容的“筛选器”。二季度，B站月均互动量近174亿次，同比增长9%；百字以上长评论数量同比增长67%。陈睿在电话会上特别点出这组数据：“这种真实的高浓度互动，能够帮助我们更快、更好地识别出优质内容。”

好内容和社区互动正在转化为商业价值。截至二季度末，连续5年在B站投稿的UP主有167万人，关注某位UP主10年并保持互动的用户有813万人。近一年，超2200万用户为内容付费充电；二季度月均付费用户3340万人，同比增长7%；UP主通过广告、直播、充电、课堂等渠道获得收入，人均收入同比增长21%。

AI激活社区氛围，持续提升视频分发和创作效率

AI是这一季度的另一条主线。

陈睿把B站的AI投入收敛为三件事：视频的理解、分发和创作。生产端，AI极大提升了创作者的效率——“过去需要一个专业团队，甚至一家公司才能做的动画和影视内容，现在一个创作者也可以把它做得很好。”这一判断有数据佐证：二季度日均投稿量同比增长28%，动画、影视、音乐、鬼畜等领域的投稿量与精品数量明显增加；5月发起的“UP主动画剧场”，三个月累计播放时长2.7亿分钟、播放量1.8亿次，6部剧集播放量破千万。

消费端，用户探索AI的热情高涨，AI知识内容消费时长同比增长72%。6月，B站启动“Build in Bilibili·AI创造公开赛”，激励用户用AI创造产品并分享创作过程，两个月投稿超2.8万条，其中学生、全职妈妈等非专业开发者占比超七成。

投入节奏上，樊欣透露，此前公布的10亿元AI相关资本开支，上半年已完成70%至80%，主要是服务器和算力资源的采购；对应全年约5亿元的研发费用影响“目前看起来基本on track”。

在陈睿看来，AI时代最大的变化，是视频将从稀缺走向过剩：“视频的数量可能会万倍甚至亿倍地增长，视频内容本身会变得过剩。在这种情况下，优质内容会变成视频的唯一解，不优质的视频是没有人看的。”对B站来说，十七年积累下来的创作者生态与高黏性社区，正是AI时代最稀缺的资产。