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深夜，一纸公告宣告ST凯利（300326.SZ）“换帅”。

10月10日凌晨，ST凯利发布第六届董事会第二十二次会议决议公告，通过《关于改聘公司董事长的议案》，决定改聘惠一微为公司董事长，原董事长王冲仍任董事。

对于改聘的缘由，议案提到系基于公司股权结构已发生重大变化，为完善公司治理结构，提升公司决策效率，尽快消除公司被实施其他风险警示的相关情形，推动公司治理规范化运作。

然而上述议案仅以一票之差获得通过。在实际出席会议的7名董事中，董事王冲、WEN CHEN（陈文）、独立董事朱丁敏均投出反对票。

其中，王冲反对理由如下：第一，惠一微作为上海凯诚君泰投资有限公司（以下简称“凯诚君泰”）委派的董事，对其是否能在公司股东利益与其委派机构利益冲突时，切实维护全体股东利益存疑；第二，惠一微在2025年度股东会审议《关于2026年度董事薪酬方案的议案》的过程中未及时有效沟通，该议案未通过，其对惠一微担任董事长的履职能力高度存疑；另外，公司全资子公司Elliquence,LLC 遴选新总经理流程和权限很不明确，过程中惠一微没有及时与其沟通和汇报，其对惠一微能否合规尽职地履职存疑。

陈文则认为，公司目前处于申请撤销其他风险警示的补充材料阶段，惠一微作为候任董事长人选，在工作经验、履历和公司管理经验上存在明显不足，不适合接任董事长；其补充道，若此提案获得通过，董事会应尽快改选总经理，避免出现上市公司董事长兼任副总经理的局面。朱丁敏基于公司处于申请撤销其他风险警示的补充材料阶段，认为公司治理结构宜保持稳定。

2025年年报显示，惠一微于1987年8月出生，康奈尔大学MBA、清华大学五道口金融学院硕士，现任公司董事兼副总经理。其在2012年2月至2014年3月任职于雅培医疗器械贸易（上海）有限公司，担任产品专员；2014年4月至今曾在多家投资机构任职。

而原董事长王冲系迈阿密大学生物医学工程系博士、加州大学尔湾分校材料科学与化学工程系硕士，曾在上海微创医疗（集团）有限公司做过研发工程师，也担任过医疗健康基金投资副总裁，还曾在苏州舒通医疗科技有限公司当总经理，于2025年5月开始担任ST凯利的董事长，直至公司改聘惠一微。

但ST凯利的董事长之位似乎并不好做。Wind数据显示，自去年3月以来，ST凯利的董事长先后更换了三人，其中蔡仲曦任职仅10天，而王冲任职时长也仅有一年半。

值得注意的是，上述议案是由公司代表1/10以上表决权的股东凯诚君泰、吕向东、李虹、刘双全、魏永梅提出，前述股东刚于9月10日以合计持股10%成为公司第一大股东，而改聘董事长就是第一大股东变更满月的第一个大动作。

根据ST凯利9月10日发布的详式权益变动报告书，截至报告书签署日，吕向东、李虹为夫妻，刘双全、魏永梅为夫妻，吕向东持有上海凯诚君泰投资有限公司100%股权，凯诚君泰、吕向东、李虹、刘双全、魏永梅已签署一致行动协议，构成一致行动人（以下简称“凯诚君泰系”）。

凯诚君泰系加仓发生在ST凯利净利猛增之时。财报数据显示，2026年上半年ST凯利实现营业收入3.60亿元，同比下降34.03%；归母净利润1.34亿元，同比增长205.72%；扣非净利润7555.08万元，同比增长123.75%。营收大幅下滑主要系两家收入规模大、毛利率偏低的子公司（洁诺医疗、江苏润志泰）出表所致，而净利润大幅增长则得益于主业盈利能力修复及非经常性损益贡献。

同期，ST凯利经营活动产生的现金流量净额为9127.32万元，同比增长102.23%。

“一方面，低毛利贸易业务逐步退出，减少大规模备货带来的营运资金占用；另一方面，自产骨科耗材、射频消融业务现金流质量优于流通业务，回款结构持续优化，叠加美国射频业务销售规模提升，进一步改善经营性现金流表现。总体来看，报告期内公司整体财务结构更加稳健，财务风险持续降低，为后续聚焦骨科微创主业、推进海外市场拓展提供资金保障。”ST凯利表示。

基于对上市公司未来发展的信心及长期投资价值的认可，2026年3月31日至 9月9日，吕向东、李虹、刘双全通过集合竞价合计增持1462.26万股，占上市公司总股本的2.04%，合计增持金额为9623.47万元，买入均价为6.58元/股。虽然按照10月9日的收盘价（6.07元/股）计算，此次增持凯诚君泰系已经账面浮亏超745.75万元，但10%的持股在A股上市公司已足够提议召开董事会临时会议推动人事变更。

但10%的持股比例或不是凯诚君泰系的终点，其在报告书中亦提到，除已披露的增持计划外，其不排除未来12个月继续增持上市公司股份的计划。

不过，ST凯利目前仍处于申请摘帽阶段，在2025年年报披露当天（4月17日），其公告称，公司针对2024年度财报非标涉及事项的整改工作已全部完成，相关内控缺陷已消除，内部控制体系能够有效运行，申请撤销其他风险警示。但截至9月29日，该申请仍处于补充材料阶段，该申请能否获得深交所批准尚存不确定性。而此时更换董事长会给ST凯利摘帽带来什么影响？我们持续关注。