时代财经

美联储收缩资产负债表预期越来越强烈，加上屡次加息，对国际金融市场产生了较大冲击。然而，真正对中国产生实质性影响的却是，中国央行在稳健中性的货币政策引导下，悄悄地收缩资产负债表。

时代财经对比央行公布的《货币当局资产负债表》发现，3月“外汇占款”余额216209.50亿元人民币，较上月减少546.91亿元。这是外汇占款余额连续17个月下降，而“央行对其他存款性公司债权”今年一季度，同样逐步走低。央行以同时减少“外汇占款”和“公开市场操作净投放”实现了“缩表”。

缩表影响“走出去”积极性

4月25日,中共中央政治局召开会议，表示2017年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。当前我国央行“缩表”是稳健中性货币政策的必然结果，它将对金融市场、实体经济和普通投资者带来深远影响。

某政策性银行风险管理专家魏洪升告诉时代财经：“不管是国内还是海外，中资企业融资成本压力上升是肯定的。虽然央行短期内不会上调存贷款基准利率，但渐进式缩表最终使得资金供求基本面发生变化，民营中小微企业的融资渠道将再次受限。”

洛阳盛世丝路商贸有限公司作为“走出去”的企业，去年在吉尔吉斯斯坦当地创办了“吉尔吉斯蜂蜜”厂，其产品主要运回中国销售。工厂总经理张泽宇告诉时代财经，央行的“缩表”确实会打击小微企业“走出去”的积极性。中小微企业首先面临的是融资困难，而未来赚取的当地货币，因为美金和人民币同时升值，收入中也会变少。

“走出去”的大趋势不会变

“央行‘缩表’对企业肯定会有影响，但企业‘走出去’的大方向不会变”，国家智库专家委员、中国企业海外发展中心主任孙飞对时代财经表示，央行“缩表”对已有高杠杆或者小微企业的影响较大，企业应该未雨绸缪，提前做好安排。

孙飞建议说：“企业应提早布局应对，做好全金融链模式的安排。从风投、私募、信托、银行等方式提前做好一揽子安排，不能等到资金要断的时候再行动，那时候操作的成本就很高了。”

目前我国外汇储备充足。央行官网显示，三月我国外汇储备30090.88亿美元，相比1月增长158.84亿美元。孙飞认为，目前我国市场有2万亿美元外汇储备已经足够使用。“亚投行、金砖银行、丝路基金还包括已经‘走出去’的商业银行等金融机构，极大地丰富了境外中资企业的融资方式，只要企业提前做好准备，面对‘缩表’没必要过度惊慌。”

丝路基金2014年12月底注册成立，2016年1月亚投行正式运营。目前“一带一路”金融配套基本完成，而高铁等大量的基础建设刚刚开始，孙飞认为，“一带一路”的红利才刚刚开始。

关于央行的“缩表”行动，孙飞认为，考虑到经济政策有一定滞后性，央行“缩表”的影响不会立即显现，企业有充分的时间准备。但他的呼吁有关部门加强宏观调控的精准性，避免高杠杆企业和海外小微企业收到损失。