时代财经

2026年以来，多家上市银行陆续披露股东及高管增持进展，国有大行、股份行、城商行及农商行全面覆盖，成为年内银行板块的重要市场信号，引发各界对银行估值水平与经营基本面的广泛关注。

据时代财经梳理，截至4月14日，渝农商行（601077.SH）、南京银行（601009.SH）、成都银行（601838.SH）、光大银行（601818.SH）、邮储银行（601658.SH）、苏农银行（603323.SH）、常熟银行（601128.SH）等7家上市银行均已公告增持情况。其中，邮储银行、光大银行控股股东已完成既定增持计划，成都银行获得国资股东增持，多家农商行高管则以自有资金主动增持。

苏商银行特约研究员武泽伟向时代财经分析称，除了低估值和高股息率外，增持银行股还有三大关键驱动因素：一是基本面边际改善预期，2025年以来部分银行净息差降幅收窄、资产质量企稳，为增持提供了基本面支撑；二是稳增长政策持续发力，基建、房地产等领域风险缓释，增强了股东对银行经营前景的信心；三是市值管理监管要求，部分银行因长期破净需制定估值提升计划，股东增持是履行合规义务、传递信心的直接手段。

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股东、高管密集增持

从各家银行具体增持细节来看，不同梯队银行的增持主体差异化明显。

国有大行和股份行层面，主要以控股股东增持为主。以邮储银行为例，其控股股东中国邮政集团有限公司（下称“邮政集团”）自2025年4月8日启动增持，截至2026年4月7日累计增持该行A股约1.03亿股，累计增持金额达5.26亿元。邮储银行表示，邮政集团的增持系基于对该行长期投资价值的高度认可和持续看好，目的在于提升投资者信心。

同期，股份行中的光大银行，其控股股东中国光大集团股份公司累计增持1397万股，累计增持金额达5166.10万元，完成此前0.5亿至1亿元的增持计划。

大型城商行中，地方国资成为增持主体。以成都银行为例，2025年8月27日至2026年4月8日期间，成都产业资本控股集团有限公司、成都欣天颐投资有限责任公司两家主体，累计增持该行5473.14万股，累计增持金额达9.57亿元，两家主体的实控人均为成都市国资委。

此外，1月12日，南京银行披露，南京紫金投资集团有限责任公司（下称“紫金投资”）及其控股子公司紫金信托有限公司，自2025年9月11日至2026年1月12日期间，累计增持该行约1.23亿股，占总股本1.00%，紫金投资的实控人为南京市国资委。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜向时代财经指出，地方国资增持，市场将其解读为地方政府对区域金融稳定性的背书，而非单纯的财务投资。

区域性农商行则以高管层面的增持为主。渝农商行部分董事、高级管理人员于2026年1月5日至7日集中增持该行A股19.2万股，成交均价介于6.36～6.42元/股之间，其中董事长、行长等核心高管带头增持；苏农银行行长王亮、副行长费海滨（任职资格尚待监管核准）等核心管理层，自2025年11月启动增持，截至2026年4月10日累计增持该行A股35.52万股，累计增持金额183.20万元，超额完成增持不少于180万元的承诺；常熟银行高级管理人员程鹏飞等人，则在年内增持该行超52万股。

柏文喜向时代财经分析称，增持主体性质反映市场对不同层级银行资产质量的判断。其中，地方国资加持城商行体现“区域经济韧性”预期，而农商行高管增持则更多体现“内部人信心”信号。

二级市场表现分化

从二级市场的表现来看，2026年以来，银行板块整体呈现轻微震荡态势，个股表现分化明显。

Wind数据显示，截至4月15日收盘，申万银行指数（801780.SI）年内下跌3.19%，整体处于震荡调整态势；个股方面，中小银行涨幅居前，渝农商行年内涨15.45%，成都银行涨幅超7.88%，而部分经营不善的中小银行股价则仍处于低迷状态。

估值层面，当前银行板块处于历史低位。从最新报告期来看，当前A股42家上市银行均处于破净状态，明显低于A股整体估值及海外主要经济体银行行业估值。其中，国有大行市净率普遍在0.5～0.7倍，高股息特征明显，最新收盘日股息率普遍在3%～4%。

武泽伟认为，单纯依靠增持，银行板块的估值修复难以持续。大股东或高管的增持行为同样追求回报率，当股价上涨、估值回升时，其潜在回报率自然下降，反而可能引发其他投资者减持，最终股价回落，估值下降至合理区间。

“因此，估值修复的根本动力仍在于净息差企稳、资产质量改善与盈利增长等基本面的实质性好转。”武泽伟进一步对时代财经表示，当前估值修复面临的结构性挑战包括：低利率环境下净息差中枢持续低位运行，银行依靠“以量补价”的空间收窄；房地产与地方融资平台等重点领域风险仍在出清，部分中小银行资产质量承压；市场对银行股的分化认知不断加深，同质化经营导致个股估值差异扩大，增量资金更偏好业绩稳健、分红确定的头部银行。综上，银行板块的估值修复将呈现结构性特征，最终取决于各家银行经营质效的提升与差异化竞争力的构建。

对于后续走势，柏文喜则对时代财经表示，在2026年“稳楼市、化债、促消费”的宏观政策导向下，预计将有更多上市银行加入增持行列，进一步向市场传递信心。