时代财经

春节过后，消费需求惯性回落。

国家统计局在4月10日发布的数据显示，3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，CPI（全国居民消费价格指数）环比季节性下降，同比涨幅有所回落。

具体来看，CPI环比下降1.0%。从同比看，CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。环比下降、同比涨幅回落，均受食品和出行服务价格回落影响。1-3月平均，CPI与上年同期持平。

食品中，节后消费需求回落，加之大部分地区气温较常年同期偏高，市场供应总体充足，鲜菜、猪肉、鸡蛋、鲜果和水产品价格分别下降11.0%、6.7%、4.5%、4.2%和3.5%，合计影响CPI环比下降约0.54个百分点，占CPI总降幅五成多。

全国居民消费价格涨跌幅情况（图源：国家统计局）

从整体看，中国民生银行首席经济学家温彬告诉时代财经，3月CPI未能延续2月回暖势头。

“从主要特点看，2月春节因素抬升的部分商品与服务价格，在3月出现超幅度的回落，主要集中在出行和旅游相关项目，最终导致CPI同比又回落至0附近，考虑到能源和黄金价格起到一定支撑作用，实际反映核心需求的CPI依然偏弱。”温彬说道。

今年3月份，受食品价格季节性下跌、出行相关的服务需求退潮影响，物价涨幅放缓。而国际油价、金价的震荡上行，带动了国内成品油价及金饰品上涨，对CPI有小幅拉动作用。

从环比来看，3月CPI下降1.0%，其中食品价格下降3.2%，影响CPI环比下降约0.59个百分点。非食品中，出行类服务价格回落较多。旅游价格涨幅从上月的23.1%回落至6.0%，飞机票价格由上月的上涨20.8%转为下降14.7%，两项合计影响CPI本月同比上涨约0.01个百分点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉时代财经，伴随节日效应退坡，春节次月食品价格和服务价格明显回落，再加上气候温和、节日供应保障措施，3月份市场供应充裕，拖累物价增速放缓。

“但整体来看，国内需求回升推动了物价同比增长。具体表现在于服务价格需求稳健扩张，服装、金饰品价格回升及原油价格均有所上涨。”周茂华说道。

街市摊位出售的各类蔬菜。（图源：图虫创意）

作为食品类中权重最高的一项，猪肉价格的波动对CPI指数变动的影响较大。温彬认为，猪肉价格受节日因素回落，暂未体现短期反弹影响。

具体来看，3月猪肉价格受春节效应消退影响，较2月明显回落，环比下降6.7%，同比重新转为下降2.4%。其他肉类方面，随着气候转暖，牛肉、羊肉分别环比下降2.3%和1.7%。

“不过需要注意的是，受前期产能去化、部分养殖户压栏惜售及二次育肥影响，3月下旬猪肉价格有所反弹。但对3月整体数据的贡献不大，或将抬升4月CPI中的猪肉价格。”温彬说道。

超市里售卖的各类生鲜猪肉 图源：图虫创意

农业农村部数据也显示，4月第一周，全国猪肉价达到25.22元/公斤，环比上涨0.2%，已经连续三周上涨。

非食品方面，能源价格涨幅较为温和，对CPI支撑力度有限。3月国际油价持续上涨，国内成品油价格于月初调升一次，CPI能源价格环比涨幅相对温和。其中，交通工具用燃料环比上涨1.1%，同比上涨2.2%。居住项下，水电燃料环比持平，同比上涨0.5%。

财信研究院副院长伍超明对时代财经表示，更真实反映经济运行情况的是核心CPI（剔除食品和能源的核心）。从数据来看，一季度，核心CPI同比增长0.7%，低于1%，也较去年同期低0.1个百分点。

“由于价格是实体经济供给和需求相对变化的结果，目前的低通胀格局，实质上是有效需求不足这个突出矛盾在价格上的反映，也表明政策应该加力，增强政策取向一致性。”伍超明说道。

展望CPI走势，伍超明认为，随着年内宏观政策力度的加大和需求端的恢复，物价有望整体回升，预计将在二季度回升到0.2%左右。预计年内CPI处于正增长阶段，整体上将温和回升。

周茂华则认为，近期生猪价格淡季不淡，反映国内需求回升，而生猪产能持续压降对价格影响有所显现，加之能源及商品价格上涨间接提振物价走势，也就是“猪、油通缩”情况减弱。

“随着消费进一步修复，下半年供需关系改善及基数下降对物价的影响可能更加明显。但国内市场供给保持充裕，预计年内物价有望动能整体偏温和。”他说。