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企业第一财经读本
巨资收购后业绩变脸,天奇股份上半年亏损7851万
未来大量锂电池退役叠加“以旧换新”风口,能否缓解电池回收市场当前颓势?
8月19日,天奇股份(002009.SZ)发布2024年半年度报告,2024年上半年实现营业收入13.11亿元,同比下降24.79%;亏损7851万。
财报数据显示,自2022年第四季度起,天奇股份的扣非净利润便出现亏损,直至2024年第一季度,公司实现扣非净利润56.81万元,好不容易实现了扭亏为盈,然而,仅过了3个月,公司再次由盈转亏。
针对上述业绩变动,8月20日,时代财经以投资者身份致电天奇股份证券部,其工作人员表示,公司二季度亏损的主要原因在于锂电回收业务。此外,时代财经也向天奇股份发送了采访提纲,截至发稿,对方尚未回复。
图片来源:图虫
锂电回收拖累业绩
公开资料显示,天奇股份于2004年登陆深交所。公司聚焦两大主业发展,分别是智能装备业务及锂电池循环业务。过去一段时间内,锂电池循环业务一度为公司首要营收来源。
2020年,天奇股份共计花费7.67亿元,分两次完成了对锂电回收企业江西天奇金泰阁钴业有限公司(以下简称“天奇金泰阁”)股权的收购,并于当年将其合并报表范围。
首次收购中,天奇股份以总计4.75亿元的对价取得了天奇金泰阁61%的股权。随后,公司继续进行了第二次收购,以2.92亿元的对价取得了天奇金泰阁38%的股权。交易完成后,公司持有天奇金泰阁99%的股权。
此后的两年内,天奇金泰阁均为天奇股份带来了不错的收益。2021年,天奇金泰阁实现营业收入9.88亿元,净利润2.24亿元;2022年,天奇金泰阁实现营业收入15.83亿元,净利润2.47亿元。加上2020年(购买日至期末)的净利润2962.53万元,天奇金泰阁2020年-2022年累计为天奇股份贡献了5.01亿元净利润。
与之相对应的是天奇股份整体利润情况变化。Wind数据显示,2020年—2022年,天奇股份业绩水平呈逐年上升趋势,分别实现了0.61亿元、1.51亿元及1.98亿元的归母净利润。可以看出,这一阶段中,天奇金泰阁的净利润要高于天奇股份整体归母净利润水平。
然而,市场风云变幻,锂电周期开始急速下行,天奇股份的锂电池循环业务开始亏钱。2023年,子公司天奇金泰阁净利润亏损3.07亿元,同期,天奇股份归母净利润亏损4.15亿元。
2024年上半年,天奇金泰阁的净利润亏损额达到0.51亿元,占天奇股份归母净利润亏损总额的60%以上。
也就是说,天奇金泰阁收购花费的钱还没赚回来,就开始利润“回吐”了。2024年半年报显示,天奇金泰阁的商誉账面原值约为3.61亿元。
对于锂电池循环业务的业绩变动,天奇股份称:“报告期内,锂电池材料行业下游需求不足,金属锂、钴、镍等主要产品价格持续低位运行;同时,锂电池回收行业竞争加剧导致公司再生利用业务原材料供应短缺,该板块核心子公司产能利用率不达预期,且固定运营成本较高。”
此外,财报显示,天奇股份锂电池循环业务的营收占比已经连续下降两年。2022年上半年、2023年上半年以及2024年上半年,公司锂电池循环业务(板块)分别实现营收8.16亿元、5.57亿元和2.48亿元,占营收比重分别达39.33%、31.96%和18.93%。
8月20日,上海钢联电池回收分析师于凯告诉时代财经,新能源锂电市场,以贸易商为主,多通过碳酸锂进行投机盈利,回收市场参与者对于废料售价存在上涨预期。2024年上半年,锂价持续下滑,在废料持货商挺涨情绪不减而碳酸锂价格大幅下滑的情况下,势必带来回收企业利润的亏损。
“以旧换新”能否缓解颓势
国家工信部规定,从2016年起乘用车生产企业对电池、电机等核心部件必须提供8年或12万公里质保(以先到者为准)。2024年为质保政策的最后一年,自今年起,大量动力电池的质保期限将陆续届满。
中国新能源汽车动力电池回收利用产业协同发展联盟(CABRCA)最新预测显示,2024年我国将迎来动力电池退役量的显著增长,预计将达到20.2GWh,同比去年增长幅度为48.53%。同时,预计退役的新能源汽车数量将达到40.29万辆,同比增长46.56%。
另据国务院今年3月颁布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》:“到 2027年,报废汽车回收量较2023年增加约一倍。”
未来大量锂电池退役叠加“以旧换新”风口,能否缓解电池回收市场当前颓势?
于凯表示,当前回收市场的疲软主要受到新能源市场供需关系的影响。尽管未来锂电池的报废量预计将会增加,若贸易商等上游依旧通过层层的挺价,导致下游冶炼厂亏损甚至停收停产,这将形成一种不健康的市场生态,而企业合理的出清应当通过市场竞争来实现。
“不过,展望未来,锂电回收市场前景依然乐观。随着相关部门发布关于锂电回收行业的规范性文件,我们有理由相信锂电回收市场将逐步走向规范化,市场竞争格局也将得到优化。”于凯进一步补充道。
值得一提的是,今年4月,天奇股份公告,拟与中国长安汽车集团有限公司(以下简称“中国长安”)、重庆长安汽车股份有限公司(以下简称“长安汽车”)共同投资设立合资公司,并以合资公司为主体合作开展电池回收、梯次利用及再生业务。
合资公司在设立后,分三期规划投资建设项目,涵盖电池破碎打粉、电池梯次利用、三元电池湿法再生及铁锂电池湿法再生产能。
据天奇股份此前业绩说明会,截至今年4月30日,公司已建成投产10万吨废旧锂电池(5万吨三元及5万吨铁锂)处理规模,并正在扩建10万吨铁锂回收处理产能。
对于锂电回收企业及整车厂的合作,于凯分析称:“于整车厂而言,废旧电池属于固废,而整车厂在固废处理上精力渠道有限。与此同时,整车厂多为大型企业,当下国内ESG发展较局限,在低碳减排上需要得到国内甚至国际的认可,而与再生企业合作,将废旧电池通过低碳环保的处理,实现城市矿产的资源循环,无疑让整车厂的ESG实践有更深远的意义。”