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2025年以来，中资企业境外IPO市场呈现强劲复苏态势。Dealogic数据显示，上半年中资企业境外IPO累计完成55单，募资规模合计约134亿美元，市场活跃度显著提升。从承销格局（Dealogic均摊后规模，下同）来看，行业头部效应尤为突出，排名前十的中介机构共计完成30单项目，承销规模约达到78亿美元，占市场总量的58%。

值得注意的是，中资机构表现突出，在排名前十的中介机构中占据五席。其中，中金公司（601995.SH）更是凭借11.60亿美元承销规模、8.63%市场份额的显著优势位居榜首。宁德时代（03750.HK）、三花智控（02050.HK）、海天味业（03288.HK）港股IPO以及霸王茶姬（CHA.O）美股IPO等具有重大市场影响力的标杆项目均由中金公司主导。

作为国际金融中心之一，香港凭借全方位、高质量的金融服务，成为连接全球企业、投资者和金融机构的枢纽，打造了极具吸引力的投融资平台。2025年上半年，港股IPO市场大幅升温，释放出强劲吸引力，募资规模时隔6年重回全球首位。

Dealogic数据显示，上半年共有42家企业登陆港交所，融资规模达137.03亿美元，已超过2024年全年水平。在这一轮港股IPO热潮中，中资投行展现出强大的竞争力。行业“龙头”中金公司参与完成了其中20单项目，以11.50亿美元的承销规模、8.40%的市场份额排名第一，市场领先地位进一步得到巩固。

从保荐机构维度看，行业马太效应明显。中金公司作为行业“排头兵”，上半年已成功保荐13单港股IPO，承销规模达27.42亿美元，均稳居行业首位。

在三花智控、海天味业、派格生物（02565.HK）、元光科技（02605.HK）、博雷顿（01333.HK）等项目中，中金公司的承销比例均超过70%，表现优于高盛、摩根士丹利等外资投行。华泰证券（601688.SH）紧随其后，保荐项目承销规模约17.12亿美元，市场份额12.50%；中信建投（601066.SH）和中信证券（600030.SH）表现也较为亮眼，保荐项目承销规模市场份额分别达10.59%、6.08%。

港股IPO市场呈现出显著的“强者恒强”特征，头部投行在大型项目中占据绝对优势。2025年上半年，发行规模排名前五的港股IPO项目包括宁德时代、恒瑞医药（01276.HK）、海天味业等，中资投行在其中扮演了关键角色。以中金公司为例，其不仅牵头保荐了宁德时代、海天味业和三花智控三大标杆项目，还参与了前五大IPO中的4单，进一步彰显了其在大型IPO中的主导能力。

总体来看，今年上半年，港股IPO市场强劲复苏，中资投行竞争力显著提升，加上行业集中度不断提高，头部机构优势不断凸显。未来，随着更多中资企业加速国际化布局，境外IPO市场有望保持活跃，具备全球服务能力的中资投行将迎来更广阔的发展空间。