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北交所云南第一股生物谷（833266.BJ）风波不断。

7月25日，生物谷发布公告称，公司董事长林艳和、董事会秘书杨智玲和监事会主席蔡泽秋于7月23日递交辞职报告。其中，林艳和的辞职原因是“个人原因”，杨智玲和蔡泽秋的辞职原因皆为“工作原因”。

生物谷同时发布了最新人事任命，公司董事会选举徐天水为公司董事长，林艳和为公司其他职务（联席董事长），并聘任徐天水为公司董事会秘书。徐天水于今年7月才入职生物谷，任公司总经理助理，从其入职至担任董事长，前后不到1个月时间。

这是生物谷在短短半个多月内发生的第二次高层人事大地震。7月7日，包括3名非独立董事、2名独董和1名监事在内，生物谷多位高管离职。

生物谷内部的连番动荡不止体现在高层变动上。因发生资金占用、重大事项未披露等违规事项，生物谷控股股东深圳市金沙江投资有限公司（下称“金沙江投资”）及实际控制人林艳和遭到北交所纪律处分。这是北交所自成立以来开出的首张罚单。

截至2022年7月6日，金沙江投资及林艳和累计归还资金2000万元，尚未归还占用资金2.57亿元。而在生物谷7月7日的离职公告中，独董王金本的辞职原因正是大股东违规占用生物谷资金且在承诺期不能归还。

近半年来，生物谷作为曾经的明星企业持续爆雷，在一系列危机下，生物谷资金吃紧，截至今年一季度末，账面资金仅剩1.39亿元。

7月27日，生物谷报收8.06元/股，涨4.54%，总市值10.32亿元，相比于13.99元/股的发行价已经下跌超40%。

多头衔加持，明星企业却千疮百孔

生物谷成立于2000年6月8日，经营范围包括中西成药原料及其制剂的开发、生产、销售及技术服务等。2020年7月27日，生物谷由新三板精选层平移至北交所上市，成为北交所首批81家挂牌企业之一，也是北交所首家云南上市公司，今年7月12日入围2021年度中国中药企业百强榜。

高光时刻后，这家明星企业并未如预期般迎来空前的发展。尽管2021年财报显示生物谷业绩上升，但却也暴露了其资金占用漏洞。今年4月，生物谷审计机构信永中和会计师事务所对其年报出具了保留意见的审计报告，其中提到，截至审计报告日，金沙江投资尚未归还生物谷资金合计2.77亿元。

根据北交所7月12日的披露，2021年8月至2022年3月，生物谷控股股东金沙江投资通过上市公司向第三方背书银行承兑汇票、委托第三方理财的方式累计占用公司资金3.56亿元，日占用最高余额为2.77亿元。

因资金占用、相关信息披露违法违规等问题，生物谷在年报披露后的一个月内连续收到北交所的多次问询。在监管部门“一月3问”之下，5月20日，生物谷发布公告称，金沙江投资承诺将在6月30日之前归还全部占用资金，并支付对应的资金收益，林艳和亦承诺对控股股东归还前述占用资金及支付对应的资金收益提供连带责任担保。

但实际上，截至承诺到期日，金沙江投资及林艳和仅归还了1000万元，7月6日又拿出1000万元，至今仅归还2000万元，生物谷尚有占用资金2.57亿元未收回。

7月12日晚，生物谷发布的公告显示，因资金占用违规、信息披露违规和承诺未履行三个事项，北交所对生物谷及相关责任人予以纪律处分。这是北交所成立以来，首次对上市公司予以纪律处分。

屡屡违规下，生物谷原第二大股东海国新动能选择抽身止损，要求终止合作并退出金沙江投资。随后，林艳和与海国新动能签订股权转让协议，约定林艳和以2.28亿元的价格受让海国新动能持有的金沙江投资的27.52%股权。为保证股权转让款如期支付，林艳和共质押31.13%的股份给海国新动能。

新的入局者很快登场。6月30日，生物谷发布公告称，金沙江及林艳和与新意资本基金管理（深圳）有限公司（下称“新意资本”）签订协议，拟通过协议转让其持有的9.15%股份；同时，金沙江、林艳和无偿转让其持有的19.18%的上市公司股份投票权，本次转让对价为1.1亿元。

前述股份转让及投票权委托事项最终完成后，将使得生物谷实控人拟发生变更，由林艳和变更为王玫。而新意资本则需向金沙江投资先后支付2000万元、5000万元、4000万元，金沙江投资应在收到第二期款项后5个工作日内完成标的股份解质押手续。

针对新意资本后续如何解决生物谷内部当前存在的诸多问题，时代财经致电新意资本，截至发稿，尚未得到回复。

逆势扩产能，能实现自救吗？

生物谷的主营产品为灯盏花系列产品，其中主导产品为灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液。作为灯盏花制剂龙头企业，生物谷在灯盏花制剂市场的占有率超过50%。

今年5月，因具备生产“新冠奇药”千金藤素片的设备和技术条件，且2020年4月28日获得该药品再注册件，生物谷还被热炒，连续两日30cm涨停。

时代财经注意到，2019年年末，生物谷在云南省弥勒市着手建设云南生物谷大健康产业园项目。

彼时，生物谷称，公司将在弥勒工业园建设云南生物谷大健康产业园项目替代现有产能，该项目正好是生物谷在北交所上市时的募投之一，项目总投资额为2.5亿元，建设期为2年，第3至5年为投产期，第6年能满负荷运营。

云南生物谷大健康产业园项目的实施主体为生物谷全资子公司云南弥勒灯盏花药业有限公司，建设工程主要包括灯盏花系列中药小容量注射剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、滴丸剂等产品生产线。

今年5月18日，生物谷在投资者互动平台表示，云南生物谷大健康产业园项目正在按计划有序推进，目前，部分设备已进场安装。同月，生物谷总经理杨智玲表示，公司将于2022年8月31日前完成试生产。

另据弥勒市融媒体中心消息，年内将完成云南生物谷药业总部搬迁。

就大健康产业园建设进展一事，时代财经致电生物谷，但截至发稿，始终未能接通。时代财经同时致电其产业园所在的弥勒工业园区管理委员会综合部，相关工作人员则表示，生物谷大健康产业园已经投产。

据生物谷2020年7月发布的公开发行说明书，2019年，公司灯盏生脉胶囊的产能为2050万盒，灯盏细辛注射液的产能为1190万盒。

云南生物谷大健康产业园完全投产后，预计将达到硬胶囊剂8.64亿粒/年（其中包括灯盏生脉胶囊4.32亿粒/年，灯盏细辛胶囊4.32亿粒/年），灯盏细辛软胶囊剂4.32亿粒/年、灯盏花滴丸剂21亿粒/年、小容量注射剂0.85亿支/年（其中包括灯盏细辛注射液0.4亿支/年，灯盏花素注射液0.45亿支/年）的生产能力。

根据公开发行说明书披露的产能计算方式来看，生物谷产能计算中的灯盏生脉胶囊为18粒的标准盒，灯盏细辛注射液为2支的标准盒，另外，灯盏生脉胶囊18粒/盒及30粒/盒的单价分别为27.78元、46.61元。据时代财经测算，灯盏生脉胶囊每粒单价约1.54元，灯盏细辛注射液2支/盒单价为26.91元，每支单价13.455元。

在产销拉满的情况下，按照目前的单价和扩产后的产能来计算，灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液的最高收入分别约为6.65亿元、5.38亿元，合计12.03亿元。而招股书显示，按照生物谷预计，大健康产业园第6年起满负荷运营，自第6年起预计年均实现销售收入约19.20亿元。

实际上，从披露的数据来看，生物谷的产能利用率并不高。2019年，公司灯盏生脉胶囊产能利用率为61.26%，灯盏细辛注射液的产能利用率为69.09%。

如何提高产能利用率成为生物谷面临的一大问题。对此，时代财经亦多次致电生物谷，截至发稿仍无法拨通。

公开资料显示，灯盏花类产品主要治疗领域为心脑血管疾病，但米内网和华经产业研究院整理的数据显示，在2020年中国公立医疗机构终端心脑血管中成药top的名单中，并未有灯盏花类产品的身影。这或意味着，在心脑血管药物市场中，灯盏花类产品并不占据优势。