时代财经

图片来源：图虫创意

因年报虚假记载及欺诈发行，借着司美格鲁肽等GLP-1类药物爆火之势出圈的多肽原料药企业ST诺泰（688076.SH）遭上交所公开谴责，公司及相关责任人被罚7620万元。

12月17日晚间，ST诺泰公告称，因2021年年度报告存在虚假记载、公开发行文件编造重大虚假内容，其收到了中国证监会下发的《行政处罚决定书》。

调查结果显示，ST诺泰2021年年度报告存在虚假记载，其中虚增营业收入3000万元，虚增利润总额2595.16万元，占当期披露利润总额的20.64%。而其在2023年发布的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（下称“募集说明书”）中“财务会计信息”相关内容存在重大虚假内容。

针对上述情况，中国证监会决定对ST诺泰责令改正，给予警告，并处以4740万元罚款；对其实控人赵德中等6人给予警告，并合计罚款2880万元。与此同时，上交所予以ST诺泰和赵德中等相关人员相应的纪律处分。

具体来看，对ST诺泰，实控人、时任副董事长、董事赵德中，实控人、时任董事长、董事赵德毅，时任董事长兼总经理童梓权，时任董事兼总经理、副董事长金富强，时任副总经理谷海涛，时任财务总监徐东海予以公开谴责；公开认定赵德中三年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，一年内不接受赵德中控制的其他企业提交的发行上市申请文件；五年内不接受ST诺泰提交的发行上市申请文件。

目前，上交所已经对ST诺泰股票实施其他风险警示，但未触及重大违法强制退市的情形。

就该事件对ST诺泰业务开展的影响、后续如何提振投资者信心等问题，时代财经联系ST诺泰董事长童梓权，截至发稿，未获回复。诺泰生物方面对时代财经表示，“针对上述事项我们向广大投资者致以诚挚的歉意，敬请投资者谅解。我们接受监管处罚结果，并深刻反思，吸取经验教训，加强内部治理规范性，提高规范运作水平和信息披露质量，维护公司及广大股东利益，推动公司规范、持续、高质量发展。”

北京君都上海律师事务所高级合伙人、生命科学与健康医疗法律部主任张文波对时代财经表示，“从法律视角结合监管规则与实践来看，诺泰生物此次收到的证监会行政处罚及上交所纪律处分，是监管部门对证券市场‘财务造假’‘欺诈发行’行为的典型规制案例。”

张文波认为，这一处罚，尤其是新开出的“纪律处分罚单”，对企业的影响远超罚款本身，或限制企业核心经营与资本运作的能力。尤其是“5年内不接受公司提交的发行上市申请文件”，这将导致这一公司未来5年无法通过科创板进行任何再融资（如增发股票、发行债券、可转债等）。而生物医药企业属于资金密集型行业，依赖融资扩产研发，此次纪律处分将直接限制其产能扩张与研发投入；已发行的可转债虽已摘牌，但本次处罚会影响后续银行授信、供应链融资等间接融资，金融机构会将“诚信档案”记录作为授信审批的核心负面指标。

利空之下，资本市场上演的却是另一番景象。12月18日，ST诺泰开盘即上涨，盘中一度涨超3%，最终报收38.38元/股，微跌0.44%，总市值为121.30亿元。Wind数据显示，截至2025年9月30日，ST诺泰股东总户数为1.57万。

因财务造假爆雷，申诉后获双重罚单

ST诺泰深陷财务造假风波并非最近才引起市场关注。2024年10月下旬，因涉嫌信息披露违法违规等，ST诺泰及其实控人之一的赵德中被中国证监会立案。彼时的公告指出，“经公司自查，本次立案可能涉及公司2021年度技术转让相关事宜。”

2025年7月，中国证监会一纸《行政处罚事先告知书》披露了ST诺泰财务造假的细节。

具体来看，其一，2021年12月，ST诺泰向浙江华贝转让药品技术及上市持有许可人权益，并于当月28日确认业务收入3000万元。中国证监会认为，浙江华贝既不具备支付技术转让款的资金实力，也不具备实际应用该技术的生产能力和销售渠道。此外，ST诺泰在同期还策划向浙江华贝增资。浙江华贝向ST诺泰支付的技术转让款最终来自ST诺泰的增资款。ST诺泰技术转让业务并不具有商业实质，不应确认收入。

这笔“左手倒右手”的买卖最终使得ST诺泰在2021年年度报告中虚增营业收入3000万元，虚增利润总额2595.16万元，占当期披露利润总额的20.64%。财报显示，2021年，公司营收总额为6.44亿元，同比增长13.58%。

而在这笔“买卖”中签字的责任人包括公司实控人、时任副董事长赵德中，实控人、时任董事长赵德毅，时任总经理金富强，时任副总经理谷海涛，以及时任财务总监徐东海。

这笔虚增的收入还造成了连锁反应。2022年，ST诺泰通过了向不特定对象发行可转换公司债券这一相关议案，随后这一债券募集进入相应程序。至2023年年底，ST诺泰对外披露债券发行结果公告，总计募集4.34亿元。至今年4月底，可赎回可转债40440张，“诺泰转债”累计转股近430万张。2025年4月25日，“诺泰转债”在交易所摘牌。

在募集程序中，此前发布的《募集说明书》“财务会计信息”中涉及上述虚增营收信息，系重大虚假内容。在这一确认流程中签字的高管除了上述五位，还包括时任董事长兼总经理童梓权。公开资料显示，童梓权于2017年9月回国加入ST诺泰，当时担任连云港工厂负责人，承担工厂运营及部分销售业务，于2022年起担任公司董事长兼总裁。

中国证监会认定ST诺泰及相关责任人存在信息披露违法行为及公开发行文件编造重大虚假内容的行为，对公司及赵德中等6人进行处罚，处罚金额总计7620万元。

此外，根据上交所的规则，公司股票被实施其他风险警示（ST），于今年7月22日复牌后简称由“诺泰生物”变更为“ST诺泰”。

但ST诺泰及相关责任人对上述处罚结果似乎并不认同。12月17日晚间披露的最新公告显示，其在处罚公布后进行了申辩。公司及有关责任人均提出：一是公司向浙江华贝转让技术与公司对浙江华贝增资系两个完全独立的交易，不存在互为前提的因果关系，均具有真实交易背景和商业实质，不存在故意编造重大虚假内容的情况，增资价格系双方结合尽调情况最终谈判确定。二是相比较同期案例，本次纪律处分处罚过重。此外，赵德中等6人则以“正常履职”“未参与技术转让或调高估值”“非会计专业人士”“信赖中介机构专业判断”等理由进行申辩。

但上述申辩理由均被监管驳回。最终，除原有处罚外，上交所还对公司及有关责任人作出了纪律处分。

根据公告，除了对赵德中、赵德毅，以及童梓权，金富强，谷海涛，徐东海予以公开谴责外，公开认定赵德中三年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，一年内不接受其控制的其他企业提交的发行上市申请文件；五年内不接受ST诺泰提交的发行上市申请文件。

对于上述纪律处分，上交所将通报中国证监会和江苏省地方金融管理局，并记入证券期货市场诚信档案数据库。公告显示，被公开谴责、公开认定、暂不受理的当事主体如对上述纪律处分决定不服，但可于15个交易日内向本所申请复核，复核期间不停止本决定的执行。

信披屡次违规，“减肥药概念股”何去何从？

ST诺泰成立于2009年，是一家聚焦多肽药物及小分子化药，并进行自主研发与定制研发生产相结合的生物医药企业，实控人为赵德中、赵德毅兄弟。2016年1月，ST诺泰在新三板挂牌，2021年5月登陆科创板。

这并非ST诺泰及其实控人首次被监管盯上。公开资料显示，ST诺泰在新三板挂牌期间，公司及时任董事长赵德毅曾2次收到监管函，分别为监管意见函和警示函。

ST诺泰在2020年发布的《科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）》中提及，其于2018年8月20日收到股转公司公司监管部出具的监管意见函，认为公司对2016年的财务数据进行了追溯调整，违反了相关规定，决定对公司、时任董事长赵德毅、时任财务总监章志根出具监管意见函。

2019年12月26日，ST诺泰则收到股转公司公司监管部出具的自律监管措施的决定，监管机构认为公司在2016年进行的重大资产重组，交易对手方中存在未披露关联方，关联董事、股东赵德毅、赵德中未回避表决，违反了相关规定，决定对公司、赵德毅、赵德中采取出具警示函的自律监管措施。

据中国经济网此前报道，收到监管意见函前后，ST诺泰分别在2018年4月、2019年4月、2020年6月等日期中数次发布前期会计差错更正公告。据其统计，三次总计更正达37项。

此外，在科创板上市期间，ST诺泰在2021年三季度报告中部分会计处理存在差错，2022年6月上交所对公司及时任财务总监徐东海予以监管警示。而2022年8月，其核心技术人员王万青违规减持公司股票，被上交所科创板公司管理部采取监管措施。同月，ST诺泰就此事公开致歉。

屡查屡犯的另一面是，近年来，乘着GLP-1类药物迅猛发展的东风，ST诺泰接连拿下大单，业绩节节攀升，被市场追捧为“减肥药概念股”。

Wind数据显示，2019-2024年，ST诺泰业绩一路上涨，营收从2019年的3.72亿元涨至2024年的16.25亿元。今年前三季度，ST诺泰营收为15.27亿元，同比上升21.95%；归母净利润为4.45亿元，同比上升26.92%；扣非净利润为4.37亿元，同比上升23.20%。其中，第三季度，其营收为4.79亿元，同比上升13.82%；归母净利润为1.34亿元，同比上升9.27%；扣非净利润为1.31亿元，同比上升4.38%。

诺泰生物告诉时代财经，“目前，公司生产经营活动正有序进行。”

根据2025年半年报，诺泰生物的业务主要分为两部分。在自主选择业务方面，在降糖减重、抗病毒、降血脂等主要疾病治疗领域，公司以多肽药物为主、兼顾寡核苷酸药物、小分子化药搭建了丰富的产品管线，包括但不限于司美格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、英克司兰等重磅品种；在定制类业务，公司的CDMO业务主要为全球创新药企提供创新药高级医药中间体及原料药的定制研发+定制生产服务，服务于创新药从临床I、Ⅱ、Ⅲ期到药品商业化上市后的全流程阶段。

其中，最具关注度的司美格鲁肽产品，ST诺泰在12月上旬对外宣布，其子公司杭州诺澳生物自主研发的2.2类新药司美格鲁肽片正式获得国家药品监督管理局核准签发的临床试验申请《受理通知书》，含3mg/7mg/14mg/25mg/50mg共5个规格。

2025年半年报显示，目前，ST诺泰多肽原料药已销往北美、欧洲、拉美、环太平洋等海外市场，主要客户包括Krka、Cipla、Apotex、Chemo、Teva、Dr.Reddy、健友股份等国内外知名药企。

诺泰生物进一步告诉时代财经，公司当前已具备吨级多肽产能，601车间已正式投产并“实现多肽产能约5吨/年”；602车间正在进行验证批生产。公司在替尔泊肽、利拉鲁肽原料药生产线通过“欧盟GMP符合性检查”；连云港基地及子公司亦通过美国FDA cGMP检查，为产能释放与出口合规奠定基础。“后续产能布局计划将结合公司实际情况和行业发展情况进行动态调整。”诺泰生物称。

就ST诺泰下一步发展，以及提振股东信心等方面，诺泰生物方面告诉时代财经，他们将在满足相关条件后及时提出申请，争取尽早撤销风险警示，此外，将继续深耕主业，推动研发创新，努力做好生产经营管理，以稳健业绩回报投资者，同时积极与投资者沟通，提振市场信心。