时代财经

1月4日晚间，*ST黑豹（600760.SH）发布公告称，由于股票价格较大幅度偏离上证指数，根据交易所相关规则，股票于1月5日停牌并核查相关事项。

自从公司在2016年12月13日复牌后，股票连续收获16个一字涨停板，并五次发布交易异常波动公告。注入优质军工资产，并引发持续涨停的背后，是对股票价值的重估，抑或是二级市场对相关概念的爆炒？

如果没有被沈飞集团“相中”，*ST黑豹的未来或许能用“生死未卜”来形容。

时代财经查阅公司业绩报表发现，2011年公司年度利润同比下降312.5%。虽然往后两年有所改善，但到2014年、2015年，公司利润再次分别下降406.96%、96.9%。2016年，*ST黑豹公开出售子公司柳州乘龙和安徽天驰的股权。彼时，公司的经营已相当困难。

但11月28日的一纸公告，让公司股票在二级市场涅槃重生。

2016年11月28日晚间，公司披露公告称，*ST黑豹向金城集团与河北长征出售其全部资产和负债，同时向中航工业、华融公司发行股份购买其持有的沈飞集团100%股权。此外，还向中航工业、机电公司、中航机电等机构非公开发行股份募集资金，主要用于支付中介机构费用和用于沈飞集团新机研制盛产能力建设项目。

以上资本运作可以简单理解为三步。第一，*ST黑豹先出售自己所有资产，把自己掏空；第二，通过发行股份形式把沈飞集团从其股东中航工业、华融公司手里全部买来，装进去；第三，再向相关机构募资，用于支付中介费用和支持沈飞集团发展。

公告发布后，公司股票于12月13日复牌并连续涨停，截至2017年1月4日已连续收获16个一字涨停，区间涨幅达118.17%。

据了解，沈飞集团主营航空产品制造，核心产品是航空防务装备，包括歼-8F、歼-11B、歼-15,在研四代机型歼-31等。自从建国以来，沈飞集团就承担中国重点的航空防务装备研制任务。Wind数据显示，2014年和2015年分别实现营收121.6亿和138.5亿。

招商证券指出，随着我国军费稳定增长以及对航空装备的持续投入，预计2016-2018年沈飞集团归属母公司的净利润为5.2亿、6.1亿、7.03亿。并预计在重组后，*ST黑豹的目标市值为364亿-468亿。

接连涨停的背后也是重组带来的股票价值的重估。目前，*ST黑豹股价在21元左右。对于重估后的价格，不同券商均有不同的估算结果。招商证券认为其目标定价在25.03-32.19元，华金证券认为其对应股价在20.54元，长城证券则认为其目标价在23.91元附近。

从龙虎榜数据看，在2016年12月13日至2017年1月4日，证券营业部卖出金额远远低于买入金额，投资者惜售情绪十分明显。