时代财经

净收入下滑30%，宜人贷正在试图通过业务整合扭转当前的颓势。3月25日，宜人贷宣布公司进行重大业务调整，将从宜信及其附属公司手中接过特定业务运营，包括针对富裕人群的在线财富管理、无担保和有担保的消费者贷款、融资租赁、中小企业贷款及其他相关服务或业务。

业内有分析认为，近期互金中概股财报纷纷出炉，面对增长势头迅猛的各大平台，宜人贷此番交出的答卷却并不尽如人意，出于对上市公司业绩表现的考虑，将宜信旗下业务装进上市体系也不失为加强竞争力的一种办法。而在财务报表合并之后，宜人贷的业绩也将出现重大变化。

宜信整体将纳入上市体系

根据宜人贷发布的消息，针对此次重组计划所签署的协议，宜人贷将106,917,947股新发行宜人贷普通股，外加8.89亿元人民币现金从宜信手中接下相关业务，该部分业务包括面向大众富裕阶层的在线财富管理业务、抵押类消费贷款、消费信贷、融资租赁、小微企业贷款、以及其他相关的业务和服务。

据了解，上述业务涉及的宜信附属公司包括宜信普惠、宜信惠民以及指旺财富。整合完成后，宜信以及附属公司将不再经营在线财富管理业务，由宜人贷承担。不过，宜人贷方面也表示，本次架构调整并不是“合并”，而是“整合”，后续各个业务端口还是各自独立运营。

宜人贷方面还表示，上述交易已经得到宜人贷董事会批准。审计委员会在其财务和法律顾问的协助下，审查和审议了该交易和协议条款。而在交易完成后，宜人贷执行董事长、宜信创始人、董事长兼CEO唐宁将出任宜人贷CEO。

此外，整合以后宜人贷所获得的新业务将整合到财务报表中。

就在宜人贷宣布业务重组的同一天，其2018年第四季度及全年财报也正式对外发布。根据财报，宜人贷2018年第四季度总净收入12.7亿元，同比减少30％，净收入为3.31亿元，同比减少26％，调整后净收入5.65亿元，较上年增长26％。

从全年来看，宜人贷2018年净收入总额56.21亿元，较上年增长1％; 净收入9.67亿元，同比减少30％，调整后的2018年全年净收入为19.01亿元，同比增长39％。

逾期率方面，宜人贷第四季度数据环比略有上升。截至2018年12月31日，宜人贷逾期贷款15-29天，30-59天和60-89天逾期率分别为1.0％，1.9%和1.8%。而截至2018年9月30日该项数据分别为1.1％、1.8％和1.5％。

宜人贷表示，逾期率的增加部分是由于贷款量增长放缓以及公司资产信贷业绩的持续变动。

重组或出于业绩压力

从上述业绩数据来看，作为国内互金赴美上市第一股，宜人贷交出的答卷与其行业“先驱”的地位并不匹配。

在已发布财报的互金平台中，拍拍贷2018年总营收42.876亿元，同比增长10.1%，净利润24.695亿元，同比增长128.0%；360金融2018年净收入44.5亿元，同比2017年7.88亿元增长464%，净利润为11.9亿元，同比2017年1.65亿元增长624%；乐信2018年录得营收76亿元，同比增长36%，净利润19.8亿元，同比增长723%。

出于净收入下滑的压力，宜人贷将宜信相关业务装进上市体系以增强市场竞争力也在情理之中。事实上，宜信旗下业务给予上市公司的帮助早有体现，据宜人贷披露，2018年宜信旗下贷款业务除了自身向借款人提供232亿元人民币贷款外，还将159亿元人民币的贷款转给了宜人贷。

宜信相关负责人在接受时代财经采访时表示，本次业务整合能够对宜人贷现有产品和服务进行很好的补充。整合完成之后，公司将有能力为广大的借贷和财富管理用户提供更丰富的产品与服务。此外，整合双方的团队和资源，不仅能够优化线上线下协作运营，还能够创造更大的规模化效应，为公司提供进一步的成本优化的空间。

网贷之家研究员刘美茹也对时代财经表示，宜人贷与宜信及其附属公司的整合，可能是出于上市公司业绩表现、集团未来的战略布局、监管政策等方面考虑。业务整合后，可能有利于集团内部资源得到充分利用，运营成本也能一定程度优化，整体运营效率有所上升。

而在整合完成后，随着财务报表的合并，上市公司宜人贷业绩未来或将出现重大变动。据宜人贷预估，新纳入部分业务2018年净营收为66亿元人民币。截至2018年12月31日，在线财富管理业务管理的总资产为86亿元人民币，2018年活跃投资者数量约为23万。

不过，业务整合对于未来业绩表现是否利好还有待观察。“财务报表合并，对于上市公司宜人贷的业绩会有重大影响，如果其他附属公司盈利能力强，对于宜人贷的业绩肯定是利好；但若盈利能力差，也可能会成为宜人贷的负担。”刘美茹表示，

值得一提的是，有业内观点认为，此番宜人贷业务整合或与行业政策收紧有关，目的是为备案做准备，因为按照P2P网贷备案的市场预期，一家公司旗下只允许一个主体备案。

刘美茹对此表示，宜人贷和宜信附属公司是不同的运营主体，此次整合也并未对股权结构进行调整，彼此间仍是独立的。至于宜信之后如何备案，这取决于其未来的发展以及监管政策导向，当前尚无法给出明确的判断。