时代财经

时隔8个多月，第三方支付公司拉卡拉支付又重启了上市之路。3月3日，证监会公布了拉卡拉支付IPO招股书，该公司拟发行不超过4001万股登陆创业板。如果此番顺利，拉卡拉支付将成为在A股上市的首家第三方支付公司。

据招股书显示，新股募集资金20亿元，扣除发行费用后将全部用于公司主营的第三方支付产业升级项目，即“用综合服务平台构建线上+线下一体化的智能POS终端服务体系”。简单来说，就是拉卡拉POS机的升级换代和市场渗透。

对于拉卡拉支付来说，智能POS机的市场占有率，关系到其能否在激烈的市场竞争中获得长足发展。此外，智能POS机也是拉卡拉集团业务的核心，终端上包括了金融板块的所有业务。智能POS机的市场渗透率，决定了拉卡拉集团共生系统内子业务发展的可想象空间。

布局智能POS机

融资20亿用于升级产业结构，构建线上+线下一体化的智能POS终端服务体系，可见推广智能POS机对于拉卡拉支付的重要性。事实上，这也关系到公司的营收以及集团未来的发展方向和模式。

拉卡拉支付招股说明书显示，2013年至2016年前9个月，公司个人支付收入分别约为2亿元、2.4亿元、2.1亿元、1.1亿元，2016年前9个月的数据较2013年全年下滑了将近一半。拉卡拉支付对此表示，随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为网络支付。受此影响，拉卡拉个人支付业务交易量和收入均有一定程度的下滑。

用户支付习惯的改变，推动着传统银行卡收单机构业务的转型。移动支付网分析师慕楚在接受时代财经采访时表示，之前银行卡时代是收银行卡的单，现在是移动支付时代，支付的载体由卡变成了手机，载体也从非接、磁条、芯片变成了二维码。收单机构也从收卡的单，转变成收二维码支付的单。

由此，拉卡拉支付开始针对二维码，推出了更加便捷的终端产品：智能POS机。

受益于庞大的用户基础，支付宝、微信支付在移动支付业务中占据着大头。但在拉卡拉支付看来，该公司与这两家并非竞争对手。拉卡拉董事长孙陶然在接受时代财经采访时称，微信、支付宝，与拉卡拉是一个合作的关系，因为微信和支付宝是付钱的，拉卡拉是收钱的，“你在扫码支付的时候，你可能扫的是微信，或者扫的是支付宝，但是扫你码的那台机器，它是拉卡拉的，我们是做支付受理的。”

不过，二维码与智能POS机合作的关系也存在着变数。就在不久前，支付宝推出了一项新的功能：收款码。商户只需在支付宝APP上申请，即可获得专属的收款二维码，专码专用，解决商户线下收钱问题。更具吸引力的是，收款码收到的钱可免费提现，还有专属的收款账单。

对于商户来说，使用智能POS机扫描微信或支付宝的支付二维码，与收单机构是存在交易关联的；但若商户将微信或支付宝的收款码作为收款渠道，则与收单机构没有了关系。因此，“收款码”如果在商户之间得到广泛应用，也将意味着智能POS机失去这块市场。

这也就是为何拉卡拉支付要融资20亿，用于构建智能POS终端服务体系的重要原因。只有实现POS机的升级换代，并达到高占有率，才能强化与商户之间的黏性，赢得主动。

孙陶然进一步表示，拉卡拉内部有一个指标，叫做渗透率，去年年底智能POS机的渗透率大概是1%，这里面60%以上的市场是拉卡拉的，拉卡拉正在推动一场智能POS对传统POS机的替代。“最终市场上不可能全是拉卡拉的智能POS，但我希望拉卡拉的智能POS市场占有率要到一半以上。并且我希望带动所有的支付公司，一起来推广智能POS。”

何时才能实现这一目标？“三年是卓越，五年是优秀，五年拿不下，这个业务就不由你来做了。”

共生系统带来的想象

为谋求顺利上市，2016年10月份，拉卡拉集团对自身业务进行了调整，将旗下业务一分为二，分设拉卡拉支付集团和拉卡拉金服集团。其中，受一行三会监管的业务，诸如支付、征信、证券，以及未来的民营银行等业务，都归入拉卡拉支付。而受地方金融办监管的小贷、保理、理财等业务，则装入拉卡拉金服集团。

此外，拉卡拉集团还参股了包头农商行，与联想控股正在筹建联信证券公司，目前已拥有20多张牌照。

关于这个庞大的集团业务布局，孙陶然对此的描述是：共生系统。

据拉卡拉支付方面介绍，智能POS机承载的业务除了全支付方式之外，还有为每个商家建立信用评估体系，并以此为商户提供贷款服务。而商户收上来的钱，在自己的账户上，可以投资理财产品获得收益。此外，智能POS机也上线了进销存、点菜软件、会员等系统，并且可以帮助商家吸纳粉丝，进行营销。

就像手机APP以手机作为终端一样，拉卡拉集团的业务也是建立在智能POS机上的。智能POS机功能的多样化，除了能带来多元化的收入，更重要的是满足了商户的多种需求，强化了商户对拉卡拉集团的依赖性。二维码的收款方式是最简单便捷的，但它不能建立与顾客之间的联系，也无法提供金融服务。

对于拉卡拉集团来说，智能POS机带来的不仅仅是线下收单业务的收入增长，而是整个集团业务的想象空间。但这一切都是建立在智能POS机能够获得市场认可，并占有一定市场份额的基础之上的。

关于“二维码”与“智能POS机”两种收款受理方式的优劣和发展前景，慕楚也表达了自己的看法。他认为，这两种方式针对不同场景都有各自的优缺点，“POS机扫码更快，更安全。对于利益方来说，POS扫码可以走原来的收单分成模式，不会避开收单机构，利益分配更加合理。而收款码形式，主要针对小微商户，速度和安全性都较差，但是对硬件要求低，利于普及。”

“大型零售商超，我更看好POS扫码，小微商户，更加适合收款码。当然，POS扫码更利于商户收集数据，如果一个商户在忽略成本的情况下，选择POS扫码更好。”慕楚表示。